鋰電池未來幾年增長預期良好，鋰鹽廠及正極材料廠爭相擴產。而國內鋰資源釋放前景不明，為保障原料需求，國內企業紛紛加緊對海外資源的鎖定，SMM梳理2017年下半年重要海外鋰資源投資事件：
在經歷了大幅擴產增量，下游動力電池企業的庫存達到高位，正式步入減產去庫存階段。正極材料廠也以銷庫存、收賬為主，下調開工率，對碳酸鋰的需求趨弱。而供應上，鹽湖提鋰廠商得益于填平補齊工程，維持正常生產。此外澳洲鋰原礦、鋰精礦供給充足，全國范圍內新冶煉廠釋放增加供應，供需矛盾得到緩解，碳酸鋰的價格開始回調。
進入新一年的1月，碳酸鋰價格繼續理性回調，主要是下游電池廠依然在積極去庫存，需求不旺，而冶煉廠供應端維持滿產不減供應。碳酸鋰的基本面缺口不復存在，主流廠商也開始下調價格。月末，碳酸鋰價格下跌至均價15.35萬元/噸。
SMM認為，碳酸鋰最高曾達到過16.8萬元/噸的成交價，在16.8萬元的價格節點上，碳酸鋰毛利十分可觀。而將碳酸鋰價格推漲至16萬元以上的動力，在于2017年下半年正極材料廠商投產擴產增量巨大，直接需求增長與鋰鹽產能釋放有限相矛盾（下半年新產線投產的鋰鹽廠多要經歷超過三個月以上的產線調試期，生產的產品數量及品質不容樂觀，有效供應增量有限），一度造成一貨難求的現貨市場情況。盡管從鋰電池裝機容量數據推算，碳酸鋰供需缺口并不緊張，但電池及正極材料，兩環節的超額供給疊加下放大的碳酸鋰需求，仍舊持續了一段時間。
而步入1月，電池廠生產減產，正極材料廠相應削減產量，兩環節的超額供給正被逐漸消除，加之新投產的鋰鹽廠產能逐步調試到位，供應增多，結構性供需失衡得到修復，碳酸鋰價格下滑進入理性盤整期。
春節鋰鹽廠備貨 價格平穩過渡
時間：2018年2至3月
臨近春節，鋰鹽廠備貨，碳酸鋰價格平穩過渡，而節后正極材料廠交易清淡，同時廠家對碳酸鋰的價格后續走勢悲觀，即使各大鋰鹽供應廠積極營造“碳酸鋰價格會漲”的態勢，碳酸鋰的價格依然未能反彈。 據SMM1月底調研得知，主流正極材料廠商以“長單＋少量按需備貨”模式填補需求，盡管兩大主流鋰鹽供應商尚未調整報價，但其他鋰鹽供應商及貿易商積極出貨，材料廠逢低采購，備貨基本完成。
碳酸鋰價格一路下行 跌跌不休
時間：2018年4至10月
自4月起，碳酸鋰的價格開始一路下行，“跌跌不休“，截止10月底，碳酸鋰價格較之4月初的15萬元/噸，下跌7.2萬元，至7.8萬元/噸，跌幅近50％。
SMM認為，由于4月份青海地區工業級碳酸鋰供應過剩，工業級碳酸鋰的價格下跌“拖累”電池級碳酸鋰的價格一并下行，而受沃特瑪事件影響，磷酸鐵鋰的生產十分低迷。
今年5月30日，沃特瑪母公司堅瑞沃能發布資產重組進展公告，公告顯示，堅瑞沃能已出現債務逾期的情況，面臨債權人的權利主張，公司自籌資金解決困難較大，作為堅瑞沃能的全資子公司，曾躋身于動力電池行業前三之列的沃特瑪自2018年以來，業績大幅下滑，處境略顯窘迫。
在這樣的大環境之下，沃特瑪的生產也基本陷入停滯狀態，僅維持了極低的開工率，為了盡快回籠現金，沃特瑪開始低價甩賣電池。然而，沃特瑪電池主要采用磷酸鐵鋰路線，能量密度低，補貼退坡后，其動力電池很難達到補貼要求，據了解，在2017年沃特瑪銷售的動力電池中，僅有14.3％磷酸鐵鋰電池的能量密度達到115Wh/kg，還有相當一部分電池未達到新政補貼標準，這對沃特瑪公司庫存來說產生了致命的影響。隨著國家對高能量密度電池的政策傾斜，三元電池的比例正在迅速上升，不耐低溫、能量密度相對小的磷酸鐵鋰材料的市場占比不斷下滑，因此，主攻磷酸鐵鋰電池的沃特瑪逐步在市場遇冷，市場對于磷酸鐵鋰的需求量陡然縮小。
此外，今年6系及8系三元材料市場份額較去年同期顯著提升，3系及5系市場份額不足60％。受此影響，部分碳酸鋰需求被氫氧化鋰替代。期間內四川某上市鋰鹽廠停產檢修也未能阻擋碳酸鋰價格下跌的頹勢。下游需求無顯著起色，且殺跌情緒濃厚，互相競比低價貨源，生產商為維護客戶以及維持庫存在合理水平只得降價出貨。電池級碳酸鋰價格一路狂跌，從8月初的日均價10.35萬元/噸跌至最低日均價7.8萬元/噸后價格觸底。
碳酸鋰價格小幅反彈后趨于穩定
時間：2018年10月至12月
自進入10月份以來，國內碳酸鋰終于結束了此前“跌跌不休”的狀態，價格回暖企穩。十一節后回來，鹽湖提鋰生產的工業級碳酸鋰價格開始小幅上漲，隨后帶動電池級碳酸鋰價格上漲，在日均價漲至7.95萬元/噸后保持穩定至今，且趨勢持穩。
據SMM最近調研，受冬季天氣影響，青海鹽湖碳酸鋰生產企業有小幅減產，且10月份起鹽湖工業級碳酸鋰生產商的庫存已達到較低水平，12月份也并未低價拋貨。同時目前的電池級碳酸鋰加工對部分礦石冶煉廠而言基本已接近成本線，而對下游廠商來說，目前碳酸鋰成交價格與可承擔預期價格相符，在雙方達成不言自明的默契情形下，碳酸鋰價格順理成章維持穩定。據SMM調研了解，生產廠和下游正極材料廠對短期未來價格走勢看穩。在鋰礦價格尚未確定，且青海地區鹽湖提鋰廠家受季節影響小幅減產的情況下，冶煉廠與正極材料廠家對價格變動均持謹慎態度。
2019年碳酸鋰預測
據SMM統計，預計今年我國碳酸鋰產量為11.79萬噸，而中國對碳酸鋰的總需求量為8.76萬噸，中國進口碳酸鋰2.88萬噸，出口碳酸鋰1.02萬噸，供過于求4.82萬噸。今年嚴重的供過于求是碳酸鋰的價格一路走低的核心原因，而這一情況據我們預測，在明年會稍稍緩解——2019年預計碳酸鋰供過于求3.03萬噸。雖然過剩量較2018年有些許減少，但考慮到依然處于嚴重供需不平衡的狀態，明年下半年碳酸鋰的價格將有繼續承壓下行風險。而今年碳酸鋰的價格下行，對明年鋰礦價格的定價也有著相互的影響——越來越多的鋰鹽企業開始采用“公式定價”確定鋰礦價格，即根據第三方網站的碳酸鋰報價乘相關系數來確定鋰礦價格。我們預測，同碳酸鋰價格走勢，鋰礦價格未來也將呈現緩慢下行趨勢。
碳酸鋰供過于求，中國鋰原料供需平衡情況也不容樂觀。據SMM統計，中國今年鋰原料供給總量預計為5.874 LCE萬噸，進口鋰原料量預計為22.88 LCE萬噸，出口鋰原料量預計為0.02 LCE萬噸，而需求總量僅為12.19 LCE萬噸，過剩16.55萬噸，其中，以礦石形式存在的直接庫存超過10萬噸LCE。盡管原料與鋰鹽的過剩讓冶煉廠倍感焦灼，但對優質資源的爭奪卻是冶煉廠在任何時點上的首要戰略選擇，如下圖所示，SMM對中國企業在海外投資鈷鋰礦山的情況統計匯總，預計隨著原料及鋰鹽的持續過剩，成本優勢較弱的鋰礦開發進度或將出現延遲或終止訊息。
全球鈷供需平衡表：
全球鋰供需平衡表：
然而，鋰原礦的過剩并沒有影響中國冶煉企業對上游資源把握的戰略布局，如下圖，SMM對中國企業在海外投資鈷鋰礦山的情況統計匯總：
中國企業在海外投資鈷鋰礦山一覽：
電池網微信
