最后是公司高杠桿經(jīng)營模式。2015-2017年，科陸電子資產(chǎn)負(fù)債率分別為76.38%、77.15%和67.88%，這在公司所處行業(yè)并不是最高的，不過，《證券市場周刊》記者發(fā)現(xiàn)，公司的有息負(fù)債規(guī)模在迅速增加。
2015-2017年，科陸電子短期借款、長期借款和應(yīng)付債券三項有息負(fù)債合計分別為27.96億元、39.53億元和46.23億元，呈迅速增長態(tài)勢，這無疑加劇了公司的財務(wù)負(fù)擔(dān)。年報顯示，科陸電子2015-2017年的利息支出分別為1.23億元、2.41億元和3.22億元，嚴(yán)重影響公司的凈利潤。
不僅上市公司的財務(wù)負(fù)擔(dān)很重，大股東也很缺錢。公告顯示，截至2017年12月20日，科陸電子第一大股東饒陸華持有公司43.14%的股份。其中，處于質(zhì)押狀態(tài)的股份累計占其所持公司股份總數(shù)的93.21%，占公司股份總數(shù)的40.21%。
一般情況下，大股東大比例股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險較高。在公司股票行情不好時，就可能面臨爆倉風(fēng)險。盡管大股東可以追加質(zhì)押防止平倉，但如果不能很好應(yīng)對平倉危機，其控股地位可能面臨動搖；如果質(zhì)權(quán)方將大股東質(zhì)押的股份拋售，又將對公司股價產(chǎn)生較大沖擊。
《證券市場周刊》記者還注意到，科陸電子于2月3日發(fā)布重大事項停牌公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購深圳市朗仁科技有限公司（下稱“朗仁科技”）股權(quán)，并與朗仁科技及其控股股東簽署了《收購意向書》。公告還顯示，朗仁科技100%股權(quán)預(yù)計估值為人民幣30億元，科陸電子擬收購其70%-100%的股權(quán)。有投資者質(zhì)疑，上市公司屬于電氣部件板塊，而朗仁科技屬于車聯(lián)網(wǎng)公司，兩者能否產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)？
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