長園集團 資料圖片/版權屬于原作者
剛跨過年頭，有些上市公司的控股權之爭尚在酣戰，而長園集團長達近四年的控股權之爭卻看到了解決的希望。
長園集團（600525）1月9日晚公告，公司與沃爾核材（002130）就公司控制權糾紛事項達成和解協議。此次和解協議若能順利實施，將解決公司控制權之爭，優化公司股權結構。公司股票將于1月10日復牌。
沃爾核材退出控股權之爭
從長園集團與沃爾核材的和解協議看，沃爾核材基本上退出對長園集團控股權的爭奪。
協議顯示，長園集團同意向沃爾核材轉讓長園電子75%的股權，交易價格預計為11.93億元。沃爾核材同意以16.8元/股向山東科興藥業有限公司協議轉讓其持有的長園集團7400萬股，交易金額為12.43億元。
其中，沃爾核材轉讓的長園集團7400萬股股份，占其直接持有的長園集團股份數的71.66%，占長園集團總股本的5.58%。
由于沃爾核材目前直接持有長園集團7.79%的股權，此外，其一致行動人還持有長園集團16.42%股權，沃爾核材及其一致行動人共持有長園集團24.21%股權。如果這一協議實施，沃爾核材及其一致行動人共持有長園集團股份占比將降至18.64%。這一持股比例，將拉開其與長園集團代表方藏金壹號及其一致行動人持有長園集團24.21%股權的差距。
此外，沃爾核材及其一致行動人還在協議中作出兩項承諾，不再增持長園集團股份（配股除外）；沃爾核材將積極支持長園集團長遠發展，沃爾核材及其一致行動人對經長園集團董事會審議通過的議案均投贊成票。
這一協議的簽署，為長園集團控股權爭端的解決提供了解決方案。如果后續這一協議得以履行，長園集團鏖戰已久的控股權之爭將真正得到解決。
長園集團轉讓電動汽車材料公司股權
當然，為解決這場控股權之爭，長園集團最終也選擇做出一定犧牲。其中，長園集團轉讓給沃爾核材的長園電子是長園集團從事熱收縮材料等輻射功能材料產品的設計開發、生產和銷售業務的子公司。
這里的熱縮材料對于電動汽車而言，作用不小，近年來受到行業與市場看好。中銀國際證券研報分析稱，隨著汽車電氣化擴大高壓線束應用，電氣安全性凸顯熱縮材料價值。熱縮材料是汽車線束中重要的絕緣材料，主要特性是加熱收縮包覆在物體外表面，能夠起到絕緣、防潮、密封、保護和接續等作用。國內的熱縮材料用于汽車制造的市場占比還非常低，只有20%左右，全球80%的市場占比被美國瑞侃與日本住友占據。
以此為基礎計算，如果采用國內廠家產品的話，每輛汽車線束中熱縮材料的價值為100至200元，而使用國外的熱縮套管的價格為200至500元，國內生產商在產品價格方面具有非常顯著的競爭力。所以，國內生產商每提升全球熱縮材料5%的市場占有率，將新增20億美元的市場價值。
但是目前，國內上市的企業中，只有長園集團、沃爾核材和中科英華都具備熱縮材料的生產能力，其中長園集團是國內熱縮材料第一品牌，而長園集團主要是通過子公司長園電子開展熱縮材料業務。
隨著我國電動汽車產業的飛速發展，作為電動汽車必需品熱縮材料的生產企業，長園電子價值凸顯無疑。
協議顯示，長園電子2016年實現營業收入7.62億元，占長園集團當年營收比重為13.02%；實現凈利潤8354.24萬元，占長園集團當年凈利潤比重為13.05%。
再看看協議中沃爾核材獲得長園電子的交易對價，按照市盈率15.9倍，以長園電子2017年經雙方協商確認的會計師事務所審計凈利潤為估值基數進行作價，長園電子2017年預計凈利潤為1億元以上，經雙方協商，長園電子的估值為人民幣15.9億元，最高估值不超過15.9億元。
此外，長園集團在協議中還承諾，交易完成后，長園集團（除長園長通新材料股份有限公司可以從事熱縮包敷片及PET熱縮管外，不能從事與長園電子現有業務有競爭關系的業務）不再從事熱縮材料、輻射發泡業務。
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