聊洛陽(yáng)鉬業(yè)之前，我們先聊一聊新能源行業(yè)的另外一個(gè)龍頭——天齊鋰業(yè)。
2012年9月至2014年5月，天齊鋰業(yè)通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金收購(gòu)澳大利亞泰利森鋰業(yè)有限公司（Talison Lithium Limited）本項(xiàng)目于2014年1月通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核，2014年2月完成股票發(fā)行并募集資金31億元，2014年5月完成目標(biāo)公司的交割。
泰利森是一家股票在加拿大多倫多證券交易所上市的澳大利亞公司，其擁有目前世界上正在開(kāi)采的、儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最好的鋰輝石礦——西澳州格林布什鋰礦，是目前全球最大固體鋰礦擁有者及供應(yīng)商，并擁有全球鋰資源約31%的市場(chǎng)份額，供應(yīng)了中國(guó)國(guó)內(nèi)約80%的鋰精礦。本次收購(gòu)涉及的總金額高達(dá)50多億元人民幣，是四川省企業(yè)迄今金額最大的海外并購(gòu)案，它的完成確保了我國(guó)企業(yè)在國(guó)際鋰資源市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，同時(shí)使天齊鋰業(yè)由一家單純的鋰加工企業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型為掌握大量?jī)?yōu)質(zhì)鋰礦資源及擁有鋰礦采選加工、鋰系列產(chǎn)品深加工及銷售于一體的跨國(guó)鋰業(yè)公司，躋身世界鋰行業(yè)龍頭，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。
歷史總是驚人的相似，2016年5月9日晚間，洛陽(yáng)鉬業(yè)（03993）發(fā)布公告稱，宣布其全資子公司---洛陽(yáng)鉬業(yè)控股有限公司與自由港簽署協(xié)議，以26.5億美元收購(gòu)自由港集團(tuán)位于剛果（金）的TenkeFungurume銅鈷礦56%權(quán)益。
本次洛陽(yáng)鉬業(yè)收購(gòu)的Tenke以其2015年鈷產(chǎn)量計(jì)算，約占全球16%的市場(chǎng)份額。公開(kāi)資料顯示，鈷的主要用途包括以鈷酸鋰和三元材料的形式作為鋰電池正極材料；作為高溫合金，廣泛應(yīng)用于飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)等航空航天領(lǐng)域，同時(shí)在合金以及稀土強(qiáng)力永磁性材料中也廣泛使用鈷，而剛果（金）鈷產(chǎn)量列全球首位，占全球總產(chǎn)量一半。根據(jù)洛陽(yáng)鉬業(yè)的資料顯示，2015年Tenke銅鈷礦生產(chǎn)銅金屬20.4萬(wàn)噸，生產(chǎn)鈷金屬1.6萬(wàn)噸。根據(jù)洛陽(yáng)鉬業(yè)公告，Tenke擁有超過(guò)2800萬(wàn)噸銅和300萬(wàn)噸鈷的資源量。
看完了天齊鋰業(yè)（SZ002466） 和洛陽(yáng)鉬業(yè)（03993）的海外并購(gòu)之后，我們?cè)倏纯翠嚭外挼氖袌?chǎng)變化。
從上面的圖表我們可以很清楚的看到，截止到2015年9月份，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格還維持在4萬(wàn)元/噸，而2016年三月份電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格就飆升至16萬(wàn)元每噸。價(jià)格上漲4倍以上。
而鈷的價(jià)格走勢(shì)相比較電池級(jí)碳酸鋰相對(duì)溫和許多。2014年至2015年12月，鈷的價(jià)格一直在12-14萬(wàn)元/噸徘徊，201年初鈷價(jià)格開(kāi)始飆漲至最高40萬(wàn)元/噸。相較于鋰價(jià)格噸飆漲，鈷價(jià)格走勢(shì)還算相對(duì)平穩(wěn)，相比80萬(wàn)元/噸的的歷史最高價(jià)格還有一倍左右的空間。 看完了碳酸鋰和鈷的價(jià)格變化，我們?cè)倏纯?016年動(dòng)力電池的產(chǎn)量以及磷酸鐵鋰和三元材料（包括NCA和NCM）的比例。
相較于2015年，動(dòng)力電池的產(chǎn)量從15.7Gwh上漲至28.04Gwh，產(chǎn)量增長(zhǎng)約78%。
而磷酸鐵鋰產(chǎn)量為20.03Gwh，占比73%；三元材料產(chǎn)量為6.29Gwh，占比22%。
根據(jù)以上數(shù)據(jù)，2016年磷酸鐵鋰動(dòng)力鋰電池的產(chǎn)量約為3.5倍，而如此現(xiàn)象的產(chǎn)生主要是受產(chǎn)業(yè)政策的影響，2016年三元材料電池被暫時(shí)排除在公共客車領(lǐng)域所致。
上圖我們能夠非常清晰的看到，2016年的新能源汽車銷量中動(dòng)力鋰電池用量最大的純電動(dòng)汽車（EV）市場(chǎng)，客車的占比高達(dá)59.1%，而乘用車的占比僅有25.4%．而這25.4%的乘用車銷量中比亞迪EV車型的銷量就占據(jù)了非常大的一部分（比亞迪2016年新能源汽車全部采用磷酸鐵鋰電池）。
而2016年比亞迪動(dòng)力鋰電池就占據(jù)了整體市場(chǎng)的27%的份額。
上面的簡(jiǎn)要分析我們不難得出結(jié)論，2016年動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)磷酸鐵鋰占據(jù)了主導(dǎo)地位的主要原因是高速增長(zhǎng)的公共交通領(lǐng)域成為了2016年新能源汽車市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，由于政策的限制，三元材料被暫時(shí)排除在公共交通領(lǐng)域，而三元材料在2016年的動(dòng)力鋰電池的市場(chǎng)份額基本被限制在乘用車領(lǐng)域，另外2016年乘用車領(lǐng)域的主導(dǎo)力量以比亞迪（磷酸鐵鋰路線，2016年ev乘用車銷量約占40%左右）為主，三元材料的市場(chǎng)份額進(jìn)一步被限制。
2016年的磷酸鐵鋰+比亞迪汽車導(dǎo)致了三元材料動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)占比僅有22%，那2017年新能源汽車動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)將如何變化呢？ 首先，2016年關(guān)于限制使用三元電池在公共交通領(lǐng)域的的產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)取消，三元材料將可以在公共交通領(lǐng)域使用。
其次，同樣受產(chǎn)業(yè)政策的影響，動(dòng)力鋰電池能量密度將成為后期新能源汽車補(bǔ)貼政策的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)之一，而磷酸鐵鋰電池由于先天的能量密度低（最高130wh/kg），能量密度低提升已接近天花板（目前主要企業(yè)磷酸鐵鋰電池能量密度為90——110wh/kg）。
從上圖的2017年新能源汽車補(bǔ)貼新政我們不難看出，未來(lái)新能源汽車低發(fā)展將按照乘用車—三元電池；商用車—以快充式純電動(dòng)（鈦酸鋰）和插電式客車為主、磷酸鐵鋰電池為輔的大致的技術(shù)路徑發(fā)展。而政策中純電動(dòng)乘用車動(dòng)力電池系統(tǒng)的質(zhì)量能量密度不低于90Wh/kg，對(duì)高于120Wh/kg的按1.1倍給予補(bǔ)貼的政策也將進(jìn)一步引導(dǎo)乘用車動(dòng)力電池向更高能量密度發(fā)展（最高130wh/kg的磷酸鐵鋰電池將因?yàn)槟芰棵芏鹊偷奶匦允艿絿?yán)重制約）。
由此我們可以推斷，2017年度三元材料電池的市場(chǎng)占比將進(jìn)一步提升且有逐年增大的趨勢(shì)，而鈦酸鋰等快充式動(dòng)力電池將有進(jìn)一步的發(fā)展，磷酸鐵鋰由于能量密度低將逐漸式微或轉(zhuǎn)向儲(chǔ)能領(lǐng)域發(fā)展。
綜上所述，從2017年起，隨著三元材料動(dòng)力電池的占比逐漸增高，在完成了全球鈷資源并購(gòu)整合的洛陽(yáng)鉬業(yè)將作為鈷材料龍頭的企業(yè)成為最大的受益者。
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