2017年，鈷價的上漲帶動華友鈷業（603799.SH）的業績及股價齊飛。
近日，華友鈷業發布了2017年報及2018年一季報顯示，2017年華友鈷業實現營收96.53億元，較上年同期增長97.43%；歸屬上市公司股東凈利潤為19億元，較上年同期增長2637.7%；2018年1-3月實現營收34.31億元，同比增長96.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.51億元，同比增長237.96%。
凈利大漲的同時，華友鈷業遭遇大股東精準減持。細看財報，華友鈷業也在加速擴張，隨著而來的是，負債尤其是短期負債的增加。華友鈷業也直言“若未來公司債務規模進一步擴大或公司債務融資成本升高，公司財務費用規模將隨之增加，進而影響公司盈利能力。”
凈利增26倍
鈷價扶搖直上造就了華友鈷業26倍凈利增長及股價一度升至135.8元/股。
對于凈利暴增，華友鈷業在年報中指出，“受離子電池（包括3C鋰電池及動力鋰電池）材料對鈷產品需求增長等因素的影響，鈷產品價格持續上漲；同時，公司鈷產品產能增加，產品結構優化、制造成本下降，產品盈利能力大幅提升，經營質量繼續提高，導致公司報告期內凈利潤大幅增長。”
據生意社數據顯示，截至2017年12月25日，金屬鈷價格為53.45萬元，全年金屬鈷漲幅高達97.35%，刷新周期內價格新高（周期指2011年9月1日至2017年12月25日）。
鈷價刷新紀錄與需求端暴增有關。華友鈷業年報引用安泰科數據顯示，2017年全球鈷消費約為11.5萬噸，同比增長接近11%。同時，下游以三元材料產品為代表的新建項目所需的鋪地庫存，以及貿易商及機構的囤貨，導致2017年整個鈷的供需處于緊平衡狀態。
主營業務分產品來看，鈷產品占據華友鈷業營收超過7成，營收達到73.84億元，毛利率為39.9%，毛利率同比增長22.22%。2017年，華友鈷業鈷產品生產量、銷售量分別為3.86萬噸和4.14萬噸，同比增長6.53%和4.25%，庫存量同比減少39.49%。
與凈利一起飆漲的還有華友鈷業的股價，2017年，華友鈷業股價從年初的35.53元/股漲至年尾的80.23元/股，更在2018年3月15日，一度高達135.8元/股，相比4.77元/股的發行價翻了28.47倍。
同樣受益于鈷價暴漲而業績增長的還有2017年3月上市的寒銳鈷業（300618.SZ），2017年，寒銳鈷業報凈利潤4.49億，同比增長575.04%，寒銳鈷業在股價方面表現相當出眾，2017在連續19個一字漲停開板后迎來一段時期的橫盤走勢，到2017年下半年再迎一波強勢上漲，一度至2018年3月14日，股價攀升至上市以來最高點的343.48元/股，相比12.45元/股的發行價暴漲了超27倍，成“深市第一股”，僅次于茅臺的A股第二名，不過后持續走跌，截至5月3日，收盤價為244.28元/股。
持續擴張后短期負債增加
業績的快速增長，也得益于華友鈷業的擴張，但擴張帶來的副作用則為募資導致短期負債增加。
據財報顯示，2017年公司對外投資17大項，共計新增投資額為14.78億元，而在17大項，分別為布局上游礦業和下游電池可再生領域。
對于華友鈷業的擴張，一位行業人士在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“鈷是一個周期性行業，如今華友鈷業賺到了錢，肯定會投資一些平滑周期的行業，如三元前驅體、正極材料或者電池回收等方面，這些領域都是可能放量的行業，這是一個以量補價的行為來平滑周期。”
上述行業人士還向記者表示，一體化是趨勢，目前產業競爭激烈，企業都會增長產業鏈來提升抗風險的能力，整個產業鏈都在進入市場集中度提升的階段。”
擴張的同時則需要資金，而華友鈷業也也在2017年進行了募資，其中比較大的一筆是是非公開發行2017年公司債募集資金18億元，9億元用于償還銀行貸款，剩余9億元募集資金用于補充流動資金，截至2018年4月24日本報告簽署日，本期發行的1以債券募集資金在扣除發行費用后全部用于歸還銀行貸款。
此外，還與關聯方華海新能源公司借款5.5億元整，華友投資借款5億元整，華信投資借款1億元及政府分別為1350萬元，670萬元的兩次補助。
根據公告顯示，由于擴張對資金需求巨大，華友鈷業的負債尤其是短期負債在提升。據同花順數據顯示，2017年負債總額為105.41億元，比2016年的62.33億元增長了69.12%，財報中顯示，華友鈷業報告期末的短期負債為55.56億元，占整體負債的一半以上。而資產負債率也在走高，2017年一至四季度及2018年一季度的的資產負債率分別為58.14%、60.23%、61.08%、63.43%及65.09%。
而對于潛在的短期償債可能面臨風險，華友鈷業也是直言不諱。“公司正處于產業鏈延伸及業務規模快速擴張階段，報告期內及未來一段時間資金需求較大。報告期內，由于原材料價格上漲、業務及資產規模擴張對資金的需求大大超過滾存利潤的積累，公司大量地通過商業信貸、貿易融資等方式取得資金，且以短期資金為主，短期債務比例偏高。”華友鈷業表示。“若未來公司債務規模進一步擴大或公司債務融資成本升高，公司財務費用規模將隨之增加，進而影響公司盈利能力。”華友鈷業直言。
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