據SMM計算，2020年第一季度全球鋰礦石庫存（LCE）新增1578噸，其中國內庫存（LCE）新增為3343噸，海外鋰精礦去庫（LCE）1765噸。
（注：本模型中計算的礦石庫存不包括鹽湖鹵水及鋰云母礦石。）
2020一季度因疫情影響需求受挫，碳酸鋰價格在經歷小幅上調后迅速回落，傳導至上游鋰精礦價格同步承壓。據海關數據顯示，2020年3月用于生產鋰鹽的鋰精礦進口均價439.8美元/噸，相比于2019年12月下跌22.4%。
隨著鋰精礦價格跌破450美元/噸，并不斷逼近400美元/噸的CIF價格，海外礦山成本與現金流承壓，一季度進一步調整開工率，相比于2019年四季度，2020年一季度海外鋰精礦產量環比下滑13%，除去包銷關系穩定的Talison與Marion外，其余礦山鋰精礦產量環比下滑45.7%，去庫存效果明顯。
2020年一季度中國鋰礦石庫存小幅增加，主要因受疫情影響，冶煉廠春節后復工延遲，一季度鋰鹽總產量相比于2019年四季度減少25.1%，鋰礦石消化速度放緩。
從礦山側來看，當前海外鋰礦石歷史庫存較多，2017年至2020年一季度，海外鋰精礦庫存（LCE）超過4萬噸；海外鋰原礦庫存（LCE）接近3萬噸，鋰礦山側仍處于主動去庫存周期；同時因全球疫情的蔓延，需求迅速弱化導致碳酸鋰價格已跌至周期性底部，鋰礦山去庫存節奏將進一步加快，庫存壓力逐漸轉移至冶煉端。
據SMM數據顯示，中國碳酸鋰庫存水平自2019年下半年開始迅速增加。自2018年至2020年4月，中國碳酸鋰累計庫存已超過6萬噸（該庫存數據包括苛化成氫氧化鋰的碳酸鋰）。
SMM認為，基于目前海外各礦山現金成本情況，短期鋰精礦價格較難跌破400美金/噸，電池級碳酸鋰價格有一定成本支撐。同時，在需求端無法支撐價格回調的情況下，考慮到當前礦石與鋰鹽成品庫存高壘，冶煉企業采購原料意愿不足，鋰鹽供應端將被迫率先反應。隨著5月已有鋰鹽企業開始下調開工率或停止出貨，預計電池級碳酸鋰價格將在4-4.2萬元/噸的價格區間逐步止跌企穩。
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