昨天是中國(guó)二十四節(jié)氣里的大暑，接近40℃的高溫讓不少人熱到不想出門。而在近日的資本市場(chǎng)，網(wǎng)游公司并購(gòu)也堪稱“熱”到“中暑”。
昨日，停牌三個(gè)多月的大東南發(fā)布資產(chǎn)收購(gòu)預(yù)案，公司計(jì)劃支付5.6億交易對(duì)價(jià)收購(gòu)游唐網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司100%股權(quán)，后者的主營(yíng)業(yè)務(wù)就是互聯(lián)網(wǎng)客戶端游戲和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲的開發(fā)。受此消息影響，昨日大東南股價(jià)封一字漲停。
大東南斥資5.6億收購(gòu)游唐網(wǎng)絡(luò)
昨日，大東南發(fā)布資產(chǎn)收購(gòu)預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購(gòu)買姜仲楊、陸旻、韓軍、上海完美、蘇州龍躍合計(jì)持有的游唐網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)，并募集配套資金。交易完成后，公司將涉足移動(dòng)游戲開發(fā)及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。
具體來(lái)看，本次收購(gòu)游唐網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)支付交易對(duì)價(jià)為5.63億元，其中60%以發(fā)行股份的方式支付33750萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格為5.4元/股，發(fā)行數(shù)量為6250萬(wàn)股，剩余40%以現(xiàn)金方式支付22500萬(wàn)元。另外，公司擬以4.86元/股的發(fā)行價(jià)格向不超過(guò)10名投資者發(fā)行股份不超過(guò)3858萬(wàn)股，配套募集資金總額不超過(guò)18750萬(wàn)元，將用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。
記者注意到，游唐網(wǎng)絡(luò)成立于2011年9月份，注冊(cè)資本僅為1375萬(wàn)元，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)客戶端游戲和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲的開發(fā)。目前，游唐網(wǎng)絡(luò)只有三款游戲上線，除PC互聯(lián)網(wǎng)客戶端游戲《末日重生》外，2013年6月正式上線移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲《這就是戰(zhàn)爭(zhēng)》；2014年3月，另一款移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲《新世紀(jì)福音戰(zhàn)士》在日本試運(yùn)營(yíng)。
大東南表示，收購(gòu)游唐網(wǎng)絡(luò)可有效解決公司目前業(yè)務(wù)單一的問(wèn)題，有利于增強(qiáng)公司抵御經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
溢價(jià)23倍業(yè)績(jī)承諾存疑
需要注意的是，大東南這次為了進(jìn)軍網(wǎng)游行業(yè)可謂花了血本。
公告顯示，截至2014年3月末，游唐網(wǎng)絡(luò)凈資產(chǎn)為2322.40萬(wàn)元，預(yù)估值為5.65億元，預(yù)估增值率高達(dá)2332.83%，雙方協(xié)商交易對(duì)價(jià)為56250萬(wàn)元。
然而，記者發(fā)現(xiàn)，游唐網(wǎng)絡(luò)過(guò)往業(yè)績(jī)并不如意：2012年、2013年、2014年1—3月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為-922.28萬(wàn)元、-442.04萬(wàn)元和833.48萬(wàn)元。截至2014年3月末，游唐網(wǎng)絡(luò)總資產(chǎn)僅有2961.54萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2322.40萬(wàn)元。
在此背景下，大東南交易對(duì)方卻大膽承諾，游唐網(wǎng)絡(luò)2014年度至2016年度實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表扣非凈利潤(rùn)數(shù)分別不低于4500萬(wàn)元、5850萬(wàn)元和7350萬(wàn)元。若低于承諾凈利潤(rùn)數(shù)，相關(guān)交易對(duì)方將對(duì)公司進(jìn)行補(bǔ)償。
實(shí)際上，游唐網(wǎng)絡(luò)對(duì)未來(lái)三年業(yè)績(jī)預(yù)期不僅遠(yuǎn)超自身過(guò)往業(yè)績(jī)，更是“秒殺”新東家盈利能力。目前，大東南核心主導(dǎo)產(chǎn)品分別為BOPP平膜、鋰電池隔膜等，但2013年度行業(yè)市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，產(chǎn)品價(jià)格下滑幅度較大。
2013年，大東南營(yíng)業(yè)收入同比下降7.99%，借助大額政府補(bǔ)助等因素，才艱難實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧；今年一季度，由于募投項(xiàng)目仍處建設(shè)期尚未達(dá)產(chǎn)顯效，大東南繼續(xù)虧損687萬(wàn)元。
謹(jǐn)防網(wǎng)游并購(gòu)“熱”
事實(shí)上，今年以來(lái)，多家上市公司通過(guò)并購(gòu)方式進(jìn)入網(wǎng)游市場(chǎng)，成為資本市場(chǎng)一大熱點(diǎn)。僅昨日除了大東南以外，群興玩具也發(fā)布重組預(yù)案，擬以14.4億元價(jià)格收購(gòu)星創(chuàng)互聯(lián)(北京)科技有限公司，重組完成后公司將涉足游戲領(lǐng)域。時(shí)間再往后推一天，綜藝股份公告，為進(jìn)一步促進(jìn)公司移動(dòng)互聯(lián)相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司下屬全資子公司綜藝科技有限公司擬以3.3億元受讓北京掌上飛訊科技有限公司及VIE構(gòu)架的控股公司掌上明珠控股有限公司68.24%的股權(quán)。
不過(guò)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，分析人士認(rèn)為，網(wǎng)游行業(yè)在2014年正迎來(lái)血拼之年，謹(jǐn)防當(dāng)前的網(wǎng)游并購(gòu)熱潮淪為“資本游戲”。
分析人士認(rèn)為，行業(yè)外企業(yè)并購(gòu)網(wǎng)游的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。因?yàn)檫@類企業(yè)缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因及技術(shù)團(tuán)隊(duì)，收購(gòu)后整合難度較大。另外，網(wǎng)游企業(yè)大多憑單一產(chǎn)品支撐公司營(yíng)收，后續(xù)產(chǎn)品能否成功還存在不確定性。正因如此，許多行業(yè)外企業(yè)并購(gòu)網(wǎng)游公司被看做是一場(chǎng)資本游戲。
以群興玩具收購(gòu)星創(chuàng)互聯(lián)為例，此次騰訊計(jì)算機(jī)就計(jì)劃出售其所持星創(chuàng)互聯(lián)全部股權(quán)，馬化騰等人將套現(xiàn)4.67億元離場(chǎng)，這似乎也昭示出一部分人提早離場(chǎng)。
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