近日，理想汽車(chē)（LI/02015.hk）、小鵬汽車(chē)（XPEV/09868.hk）、小米汽車(chē)（01810.hk）、蔚來(lái)（NIO/09866.hk）以及零跑汽車(chē)（09863.hk）5家造車(chē)新勢(shì)力第三季度業(yè)績(jī)悉數(shù)出爐。
今年年初行業(yè)曾預(yù)判，2025年或?qū)⒊蔀樵燔?chē)新勢(shì)力“規(guī)?；辍?，各家也紛紛立下脫虧Flag，其中理想汽車(chē)早于2022年第四季度就已實(shí)現(xiàn)盈利，其余四家也均將2025年定為盈利攻堅(jiān)年。但從三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，各家盈利進(jìn)程卻出現(xiàn)意外反差。
其中，理想汽車(chē)作為最早實(shí)現(xiàn)盈利的造車(chē)新勢(shì)力，在本季度卻未能延續(xù)盈利態(tài)勢(shì)，著實(shí)不太“理想”；名稱(chēng)暗含“領(lǐng)先”寓意的零跑，雖實(shí)現(xiàn)盈利卻未能在理想汽車(chē)“失手”后搶占頭把交椅，依舊未能“領(lǐng)跑”。令人意外的是，小米汽車(chē)憑借亮眼表現(xiàn)一舉拿下三季度凈利冠軍，成為繼理想、零跑之后第三家實(shí)現(xiàn)盈利的造車(chē)新勢(shì)力。至于此前明確表態(tài)沖擊2025年盈利目標(biāo)的小鵬汽車(chē)、蔚來(lái)，距離年末僅剩一個(gè)月時(shí)間，當(dāng)初立下的盈利Flag能否如期兌現(xiàn)，引發(fā)行業(yè)熱議。
小米汽車(chē)：首季盈利！年度交付目標(biāo)提前完成
小米集團(tuán)（01810.HK）財(cái)報(bào)顯示，第三季度小米總營(yíng)收1131億元，連續(xù)4個(gè)季度超千億，同比增長(zhǎng)22.3%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)113億元，同比增長(zhǎng)80.9%。
其中，第三季度，小米汽車(chē)交付破10萬(wàn)，首次實(shí)現(xiàn)單季盈利；智能電動(dòng)汽車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入290億元，同比勁增超199%；經(jīng)營(yíng)收益為7億元。
第三季度，小米汽車(chē)交付108,796輛，小米YU7位居10月國(guó)內(nèi)SUV銷(xiāo)量第一；平均售價(jià)從去年同期的每輛約23.87萬(wàn)元上升至約26萬(wàn)元，增長(zhǎng)約9%，主要因?yàn)閄iaomi SU7 Ultra及YU7系列等高端車(chē)型交付比例提高。
前三季度，小米汽車(chē)?yán)塾?jì)交付已突破26萬(wàn)輛。小米集團(tuán)合伙人、集團(tuán)總裁盧偉冰11月18日在業(yè)績(jī)電話會(huì)上透露，小米汽車(chē)預(yù)計(jì)于當(dāng)周完成全年35萬(wàn)輛的年度交付目標(biāo)。
此外，小米集團(tuán)前三季度研發(fā)投入235億元，研發(fā)人數(shù)創(chuàng)歷史新高。公司單季研發(fā)投入91億元，同比增長(zhǎng)52.1%，預(yù)計(jì)全年投入超300億元。截至2025年9月30日，小米集團(tuán)研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到24,871人，創(chuàng)歷史新高。
值得一提的是，小米集團(tuán)前三季度總營(yíng)收已達(dá)3404億元，接近去年全年，經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)328億元，已超去年總額。
零跑汽車(chē)：連續(xù)盈利！提前一個(gè)半月完成今年銷(xiāo)量目標(biāo)
零跑汽車(chē)（09863）財(cái)報(bào)顯示，第三季度零跑汽車(chē)的收入為194.5億元，同比增長(zhǎng)97.3%，凈利潤(rùn)為1.5億元，毛利率為14.5%，較2025年第二季度提升0.9個(gè)百分點(diǎn)，研發(fā)開(kāi)支為12.1億元，同比增加55.4%。
零跑汽車(chē)在手資金充裕，截至2025年9月30日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、按公允價(jià)值計(jì)入損益的金融資產(chǎn)及銀行定期存款結(jié)余為人民幣339.2億元。
值得一提的是，第三季度，零跑汽車(chē)汽車(chē)總交付量為173,852輛；10月，公司交付量再次突破新高，達(dá)70,289輛，連續(xù)8個(gè)月位居中國(guó)新勢(shì)力品牌銷(xiāo)量榜首，也是唯一一家月交付量超7萬(wàn)輛的中國(guó)新勢(shì)力品牌公司。
從重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，9月25日，零跑迎來(lái)了第100萬(wàn)輛整車(chē)下線的歷史性時(shí)刻——從第50萬(wàn)輛到第100萬(wàn)輛，僅用了不到一年的時(shí)間。11月15日，公司提前一個(gè)半月完成2025年度50萬(wàn)輛的銷(xiāo)量目標(biāo)，預(yù)期全年銷(xiāo)量將突破60萬(wàn)輛。
在全球化方面，零跑汽車(chē)第三季度出口17,397輛，2025年1-9月累計(jì)出口37,772輛，以出口量第一的姿態(tài)領(lǐng)跑新勢(shì)力出海賽道。9月份，零跑汽車(chē)在德國(guó)、意大利、法國(guó)等多個(gè)歐洲國(guó)家細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)突出，位列中國(guó)新能源品牌銷(xiāo)量前三。第三季度海外上牌數(shù)較第二季度增長(zhǎng)約50%；10月份海外終端客戶(hù)簽約數(shù)量較9月增幅超過(guò)100%。
公開(kāi)資料顯示，零跑是掌握新能源汽車(chē)核心技術(shù)全局自研能力的中國(guó)新能源汽車(chē)公司，業(yè)務(wù)范圍涵蓋智能電動(dòng)汽車(chē)整車(chē)設(shè)計(jì)、研發(fā)制造、輔助駕駛、電機(jī)電控系統(tǒng)、電池系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，以及基于云計(jì)算的車(chē)聯(lián)網(wǎng)解決方案，產(chǎn)品線涵蓋A、B、C、D四大系列，形成覆蓋轎車(chē)、SUV、MPV等的完整產(chǎn)品矩陣，其在售產(chǎn)品包含：Lafa5、B01、B10、D19、C16、C10、C11、C01、T03，更提供純電+增程雙動(dòng)力選擇。
小鵬汽車(chē)：史上業(yè)績(jī)最強(qiáng)！四季度盈利可期
小鵬汽車(chē)（XPEV/09868.hk）披露三季度財(cái)報(bào)，公司第三季度營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，達(dá)203.8億元，同比增長(zhǎng)101.8%，環(huán)比增長(zhǎng)11.5%；凈虧損收窄至3.8億元，上年同期凈虧損18.1億元，今年第二季度凈虧損4.8億元。
在當(dāng)晚財(cái)報(bào)電話會(huì)上，小鵬汽車(chē)表示，將在今年四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
銷(xiāo)量爆發(fā)是小鵬汽車(chē)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯著改善的直接原因。據(jù)悉，第三季度，小鵬汽車(chē)交付量達(dá)116,007輛，同比增長(zhǎng)149.3%，環(huán)比增長(zhǎng)12.4%。此外，公司三季度毛利率創(chuàng)歷史新高，達(dá)20.1%，同比提升4.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升2.8個(gè)百分點(diǎn)。
截至三季度末，小鵬汽車(chē)現(xiàn)金儲(chǔ)備創(chuàng)歷史新高，達(dá)483.3億元，環(huán)比增長(zhǎng)7.6億元。三季度，小鵬汽車(chē)研發(fā)投入24.3億元；前三季度，累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到66.2億元。
對(duì)于第四季度，小鵬汽車(chē)預(yù)計(jì)營(yíng)收215億元至230億元，同比增加約33.5%至42.8%；預(yù)計(jì)交付量125,000至132,000輛，同比增加約36.6%至44.3%。
值得一提的是，就在三季度財(cái)報(bào)發(fā)布不久前，小鵬剛舉辦完第七屆科技日，集中展示了第二代VLA大模型、Robotaxi、全新一代IRON人形機(jī)器人、匯天飛行汽車(chē)等。此次財(cái)報(bào)電話會(huì)，小鵬汽車(chē)也披露，將在明年推出3款不同價(jià)位、滿(mǎn)足不同出行需求的自動(dòng)駕駛出租車(chē)；在明年底規(guī)模量產(chǎn)高階的人形機(jī)器人；低空飛行器“陸地航母”計(jì)劃明年底向終端用戶(hù)交付。
理想汽車(chē)：由盈轉(zhuǎn)虧！全年盈利壓力較大
理想汽車(chē)（LI/02015.HK）財(cái)報(bào)披露，2025年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收273.65億元，同比下滑36.2%；第三季度凈虧損6.24億元，去年同期凈利潤(rùn)為28.21億元；截至第三季度末，理想汽車(chē)現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)989億元。
財(cái)報(bào)顯示，毛利率方面，公司第三季度整體毛利率降至16.3%，較去年同期的21.5%下降5.2個(gè)百分點(diǎn)；車(chē)輛毛利率也跌至15.5%，遠(yuǎn)低于去年同期的20.9%。
值得一提的是，理想MEGA召回的預(yù)估成本被計(jì)入到了三季度財(cái)報(bào)中，如果剔除這部分的額外支出，理想汽車(chē)的季度毛利率依然能達(dá)到20.4%。
據(jù)悉，理想汽車(chē)三季度毛利額共計(jì)44.69億元，以上述毛利率計(jì)算，理想MEGA召回約為理想汽車(chē)帶來(lái)了超11億元的損失。
據(jù)了解，2025年10月23日晚，上海發(fā)生了一起理想MEGA 2024款車(chē)輛起火事件，引發(fā)用戶(hù)、媒體和社會(huì)的密切關(guān)注。聲明提到，結(jié)合云端預(yù)警系統(tǒng)記錄和專(zhuān)項(xiàng)分析驗(yàn)證，此次事故發(fā)生前各電芯狀態(tài)參數(shù)均正常，可排除因電芯自身異常而導(dǎo)致的起火。
理想汽車(chē)表示，本著對(duì)用戶(hù)安全高度負(fù)責(zé)，對(duì)潛在隱患零容忍的態(tài)度，公司主動(dòng)向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局備案召回計(jì)劃。本次召回范圍內(nèi)的車(chē)輛，由于該批次冷卻液防腐性能不足，特定條件下會(huì)導(dǎo)致冷卻回路中動(dòng)力電池和前電機(jī)控制器的冷卻鋁板腐蝕滲漏，導(dǎo)致車(chē)輛出現(xiàn)故障燈點(diǎn)亮、動(dòng)力受限及無(wú)法上電的情形，極端情況下會(huì)造成動(dòng)力電池?zé)崾Э?，存在安全隱患。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，理想汽車(chē)CEO李想表示，2025年的第三季度，也是理想汽車(chē)面向第二個(gè)十年的第一個(gè)季度。公司經(jīng)歷了產(chǎn)品周期、公關(guān)輿情、供應(yīng)鏈爬產(chǎn)、政策變化等帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)，這些因素對(duì)交付和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了影響。
展望第四季度，理想汽車(chē)預(yù)計(jì)車(chē)輛交付量為10萬(wàn)輛至11萬(wàn)輛，同比減少37%至30.7%；營(yíng)收為265億元至292億元，同比減少40.1%至34.2%。
值得一提的是，理想汽車(chē)總裁馬東輝還對(duì)外透露，明年，理想將量產(chǎn)自主品牌5C電池，通過(guò)自研技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的落地，進(jìn)一步強(qiáng)化電池的安全性能，然后升級(jí)用戶(hù)的補(bǔ)能體驗(yàn)。
蔚來(lái)：凈虧損收窄！第四季度有望盈利
蔚來(lái)（NIO/09866.HK）財(cái)報(bào)顯示，第三季度蔚來(lái)營(yíng)收217.9億元，同比增長(zhǎng)16.7%，環(huán)比增長(zhǎng)14.7%；三季度綜合毛利率13.9%。
根據(jù)財(cái)報(bào)，蔚來(lái)第三季度凈虧損為34.805億元，較2024年同期的凈虧損50.60億元收窄31.2%，較2025年第二季度的凈虧損49.93億元收窄30.3%；若剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用及組織優(yōu)化支出等非經(jīng)常性項(xiàng)目，蔚來(lái)第三季度經(jīng)調(diào)整凈虧損為27.351億元，同比收窄38.0%，環(huán)比收窄33.7%。
此外，蔚來(lái)三季度現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)367億元，環(huán)比增長(zhǎng)近百億，實(shí)現(xiàn)正向經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流。
在交付量方面，蔚來(lái)三季度共交付87,071輛新車(chē)，同比增長(zhǎng)40.8%，環(huán)比增長(zhǎng)20.8%；三季度整車(chē)毛利率14.7%。
蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌透露，公司四季度交付指引120,000輛至125,000輛，同比增長(zhǎng)65.1%至72.0%；營(yíng)收指引327.6億元至340.4億元，同比增長(zhǎng)66.3%至72.8%。
李斌直言，蔚來(lái)有信心在今年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利，這也是公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)?！?026年，我們的目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)全年盈利?！彼f(shuō)。為支撐該目標(biāo)，蔚來(lái)計(jì)劃在2026年推出三款全新車(chē)型，且均聚焦“高端純電大車(chē)”市場(chǎng)。
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