圖/華夏時報
寧德時代的一份招股說明書或許在向市場宣告，鋰電池行業(yè)將走進(jìn)“寧德時代”。這似乎已經(jīng)成為當(dāng)前市場的最熱話題，源于寧德時代在鋰電池行業(yè)的市場占有率及其當(dāng)前估值以及市場對其未來的市值預(yù)判。
11月10日，證監(jiān)會網(wǎng)站對外發(fā)布了寧德時代創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書。該說明書顯示，寧德時代擬募集資金131.2億元，用于擴(kuò)大產(chǎn)能并開發(fā)下一代電池。寧德時代本次擬向社會公眾公開發(fā)行人民幣普通股217243733 股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%。不難得知，寧德時代募資后市值約為1300億元。
這樣的估值大大高于目前大多數(shù)整車企業(yè)的市值，寧德時代也因此備受市場熱議。
什么樣的寧德時代？
從發(fā)展路徑看，寧德時代成立于2011年12月，雖然僅6年左右，但其發(fā)展迅速。在國內(nèi)，寧德時代與宇通集團(tuán)、上汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)、吉利集團(tuán)、福汽集團(tuán)、湖南中車、東風(fēng)集團(tuán)和長安集團(tuán)等行業(yè)內(nèi)整車龍頭企業(yè)保持長期戰(zhàn)略合作；國際上，寧德時代已經(jīng)進(jìn)入寶馬、大眾等國際一流整車企業(yè)的供應(yīng)體系，也是國內(nèi)少數(shù)為國際汽車品牌提供動力電池解決方案的供應(yīng)商。
財務(wù)數(shù)據(jù)或許更能直觀反映寧德時代的發(fā)展速度。招股說明書中顯示，最近三年，公司營業(yè)收入、凈利潤及資產(chǎn)規(guī)模快速增長。2014年、2015年及2016年，公司營業(yè)收入分別為8.67 億元、57.03億元、148.79億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)314.31%；凈利潤分別為0.56億元，9.51 億元、30.89億元，年均復(fù)合增長率高達(dá) 642.70%。
2015年和2016年，公司動力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh和6.80GWh，連續(xù)兩年在全球動力電池企業(yè)中排名前三位，且發(fā)展勢頭良好，2017年上半年全國市場排名第一。
實(shí)際上，寧德時代主營業(yè)務(wù)收入來自動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)和鋰電池材料的銷售。其中，動力電池系統(tǒng)銷售占據(jù)絕對主要位置，由廣東邦普所衍生的鋰電池材料業(yè)務(wù)次之，儲能系統(tǒng)尚未發(fā)力。
寧德時代要上市也是朝著電池行業(yè)邁進(jìn)。招股書披露，募集資金主要用于兩個項(xiàng)目：一是寧德時代湖西鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目擬投資98.6億元，建設(shè)用地面積為385畝，產(chǎn)品主要包括動力電池電芯、模組及電池包。該項(xiàng)目將建成24條生產(chǎn)線，共計年產(chǎn)能24GWh動力電池產(chǎn)品。二是動力及儲能電池研發(fā)項(xiàng)目，計劃投資420000萬元。項(xiàng)目研發(fā)方向主要有新能源乘用車動力電池、新能源商用車動力電池、儲能電池、下一代電池等。
無論是政策層面的利好還是市場方面?zhèn)鬟f的信息，市場確實(shí)給予了鋰電池行業(yè)較高的估值和預(yù)期。寧德時代也因此收益，寧德時代高達(dá)1300億元的市場估值，大大高于目前大多數(shù)整車企業(yè)的市值，僅次于上汽（市值3472.3億元）、廣汽（市值1674.6億元）、吉利（市值1403.8億元），和比亞迪（市值1305.4億元）相當(dāng)。
從歷次投資來看，2017年3月份，鴻海集團(tuán)旗下子公司以10億元投資獲得寧德時代1.19%的股份，以此數(shù)據(jù)粗略計算，彼時寧德時代的估值達(dá)840億元。時隔8個月，寧德時代的估值已是此前的1.5倍。
中國政法大學(xué)資本金融研究員劉彪認(rèn)為，從2014年到2016年的利潤看增長幅度較大，若以這三年計算平均利潤，為15億左右，這次估值1300億，市盈率接近90。以凈資產(chǎn)230億算，市凈率大于5，估值高于行業(yè)平均水平。
誰將獲利？
招股說明書顯示，寧德時代實(shí)際控制人為曾毓群和李平。曾毓群持有寧德時代控股股東瑞庭投資 100% 股權(quán)，間接持有寧德時代 29.23% 的股份；李平直接持有寧德時代5.73% 的股份，兩人為一致行動人，合計持有發(fā)行前股本總額的 34.95% 。黃世霖持有寧德時代13.34%股份，寧波聯(lián)合持有發(fā)行前股份8.50%；其他45名股東持有43.2%。
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