1月汽車銷售符合預(yù)期。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會（CAAM）發(fā)布的1月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，1月份汽車銷售為216 萬輛，環(huán)比增長1%，同比增長6.0%，大致符合我們此前的預(yù)期。去年1 月和今年1 月同屬于春節(jié)前的銷售高峰，去年1 月份汽車銷量同比增長46%，而今年1 月份在高基數(shù)上仍增長高達6%，說明中國汽車需求仍然非常旺盛。由于二月份工作天數(shù)下降至僅為17 天，我們預(yù)計2 月環(huán)比顯著下降，同比增長約5-10%。我們維持對汽車行業(yè)看好的評級。
新能源產(chǎn)業(yè)鏈是新焦點。近期中國對新能源汽車的支持力度明顯增強，主要政策有：（1）中央政府發(fā)布了上調(diào)2014-15 新能源汽車補貼額度的文件；（2）發(fā)布了第二批新能源汽車推廣應(yīng)用城市名單，包括12 個城市或城市群；（3）北京市公布新能源汽車準入條件與退出機制，將在2 月底前公布首批新能源汽車車型目錄。該車型目錄面向全國汽車廠家，主要包括純電動和燃料車（不含插電式混合動力）。2014 年銷量低于500 輛和2015 年銷量低于1000 輛車型在下一年度退出目錄。
投資策略。（1）我們預(yù)計近期新能源汽車股份將持續(xù)走強，但新能源汽車市場規(guī)模相對小，尚難以實現(xiàn)盈利，當前相關(guān)公司的股價波動屬于市場情緒驅(qū)動和利好政策推動。香港市場方面最受益的公司是比亞迪（1211 HK，持有），公司在新能源汽車方面擁有電池、純電動轎車、混合動力汽車轎車、純電動大巴等完整的產(chǎn)業(yè)鏈。我們暫時維持公司持有評級，需要觀察公司E6 和秦的銷量的趨勢才能夠?qū)净久孀龀龈鼧酚^的判斷；（2）傳統(tǒng)汽車方面，我們繼續(xù)看好SUV 和豪車市場市場，1 月份SUV 銷量同比增長34%，奧迪、寶馬和奔馳銷量同比增長18%/20%/45%。我們繼續(xù)看好主要相關(guān)公司有長城汽車（2333 HK，強烈買入）和華晨中國（1114 HK，強烈買入）。
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