【編者按】正極材料周報，系電池網（微號：mybattery）與國內知名企業——容百控股（微號：rongbaitouzi）下轄公司——容百科技聯合推出正極材料資訊類周報（每周一推出，歸屬“電池智庫”欄目），旨在通過更具價值的數據、報告或資訊等給行業帶來更加客觀的認知和分析，給實業制造以不同的視角和思維，同時我們將根據讀者、行業、公司需求推出深度研究與項目對接，引進國外先進技術和合適資本推動中國正極材料行業的商業化應用進程。另外，探索與企業或機構聯辦欄目也是更大程度地滿足公司和市場、用戶需求。我們期待著您的關注、參與和支持！
電池網總編室 容百控股 容百科技
2020年3月9日
【業績】市場價格下行 多家正極材料企業2019年盈利能力走弱
近日，鋰電產業鏈上市公司陸續發布2019年業績快報，受原材料價格大幅下降影響，正極材料產品售價也快速下滑，利潤空間被壓縮，企業盈利能力下滑：統計在內的已披露業績快報的7家上市公司中，當升科技、光華科技、科恒股份、容百科技4家企業凈利潤降幅明顯。值得注意的是，當升科技及容百科技凈利潤大幅下滑，計提壞賬準備是重要原因。同時受市場價格下行影響，相較于2017年，德方納米、格林美等企業凈利潤雖然實現了增長，但增速也有明顯放緩，盈利能力走弱。
而在2018年，電池網統計在內的21家正極材料上市公司業績，僅2家企業虧損。關于業績增長，企業給出的理由為“上游鎳、鈷鋰等金屬價格在2018年上半年維持高位，助推正極材料價格上漲”、“三元動力電池需求快速增長拉動公司正極材料產銷增長”、“調整客戶結構”、“有效產能的釋放”等等；而業績下滑主要是因為“下半年鈷價大幅下跌削弱了產品毛利率和盈利能力”、“因行業競爭加劇，動力電池正極材料銷售價格大幅下降”等。
最近，受累新能源汽車市場淡季疊加新冠肺炎疫情影響，正極材料市場需求不旺。據隆眾資訊調研，2月24日至3月2日期間，正極材料生產企業基本進入生產階段；據了解，由于下游企業多集中在3月中旬左右復工，開工率僅有3成，需求方面提振有限情況下，正極材料生產企業多根據訂單量生產為主。
另外，日韓疫情持續擴散可能對新能源產業鏈造成沖擊。中信證券指出，我國鈷鋰原材料及正極材料出口量呈現快速增長態勢，且出口高度依賴日韓市場，氫氧化鋰和三元前驅體等產品料受影響較大。鈷酸鋰和三元正極材料進口規模大，若日韓疫情造成下游企業轉向國內采購，將對相關企業出貨量形成支撐。（來源：電池百人會-電池網）
【行業】三元正極工藝壁壘高 高鎳材料龍頭占據C位
在鋰電池的生產材料中，正極材料附加值最高，也是決定電池能量密度、安全性的關鍵要素。這其中，三元正極材料的出貨量、銷量近年來都高于鋰電池平均水平，在市場份額方面，正極整體較為分散，而三元正極材料龍頭市占率更高。三元正極在電池材料中行情走俏，除了下游市場的開拓，三元正極材料的高工藝等技術壁壘，也是三元正極對抗其他材料的競爭優勢。
三元正極在電池材料中行情走俏，除了下游市場的開拓，三元正極材料的技術壁壘也是其對抗其他材料的競爭優勢。三元正極材料的技術壁壘主要體現在工藝要求上。以NCA為例，在NCA材料中以Al代替錳，實際是將鎳鈷錳酸鋰通過離子摻雜和表面包覆進行改性，離子摻雜可以增強材料的穩定性，提高材料的循環性能。但是在制作過程中，由于Al為兩性金屬，不易沉淀。NCA電池需要純氧環境、加工成本較高，在電池生產全過程均要控制濕度在10%以下，這些對國內企業都存在很大挑戰。
除了制作工藝門檻，三元正極材料企業還需要面對研發難度大、周期長等問題，而各大廠商均已形成了自己的工藝技術。比如原材料的選擇、各類材料的比例、輔助材料的應用以及生產工藝的設置均需要多年的技術與經驗積累。
近年來，三元正極材料不斷往高能量密度、長壽命、高安全性方向發展，能量密度越高、技術工藝壁壘越高。在當前產品快速更新換代的情況下，新進入者短期內無法突破關鍵技術，難以形成競爭力。（來源：投資快報）
【數據】2月我國生產正極材料1.52萬噸：三元材料0.67萬噸 磷酸鐵鋰0.42萬噸
2020年2月中國正極材料產量1.52萬噸，環比下滑37.5%，同比下滑43%。SMM預計3月中國正極材料產量為2.75萬噸，環比增長81.2%，同比下滑21.9%。具體來看：
2020年2月中國三元材料產量0.67萬噸，環比下滑31.6%，同比下滑58.4%。三元材料企業開工時間較其他正極材料廠略早，但下游電池廠開工時間較晚，對上游材料需求較低，企業開工后僅維持低開工率運轉。SMM預計3月中國三元材料產量預計為1.17萬噸，環比上漲74.4%，同比下滑41%。
2020年2月中國磷酸鐵鋰產量為0.42萬噸，環比下跌40.7%，同比下跌10%。本月鐵鋰產量下滑嚴重，主要是受疫情影響，除了開工延遲外，部分地區物流直到月底才通暢，影響上游材料供給，開工率直線下滑。下游終端及電池廠需求薄弱，不少電池廠2月底才開工，考慮到人工、電費等各項成本，鐵鋰廠也選擇延遲至2月下旬開工。SMM預計3月中國磷酸鐵鋰產量預計為0.69萬噸，環比上漲66.6%，同比上漲9.1%。（來源：上海有色網）
【業績】產品價格下行 庫存計提減值 多家鋰鈷上市公司業績飄綠
近期，因為疫情影響，物流受阻，電池上游原料庫存告急，鈷、氫氧化鋰和硫酸鎳價格有所提升，但受疫情及淡季因素影響，下游需求未見好轉，預計難以支撐鈷、鋰價格的持續上行。此外，鋰電產業鏈企業2019年業績快報進入密集披露期，電池網統計發現，鋰鈷資源上市公司業績普遍飄綠。
在鋰資源方面，融捷股份、天齊鋰業、贛鋒鋰業、雅化集團、江特電機已披露業績快報，但這5家企業凈利潤均出現大幅下滑，其中，融捷股份降幅高達4119.73%，天齊鋰業也達到228.36%。
據以上5家企業業績快報披露，業績下滑的共同原因是產品價格的大幅下滑：鋰礦與鋰鹽產品價格相比2018年出現較大幅度的下降，鋰業盈利空間被極大壓縮；基于謹慎性原則，對鋰業存貨計提了相應的減值準備。同時，“長期股權投資減少”、“金融資產股票價格下跌”、“計提商譽減值”等因素，也導致了相關企業業績的縮水甚至出現巨額虧損。
在鈷資源方面，寒銳鈷業與道氏技術已披露業績快報，但兩家企業凈利潤降幅超90%。（來源：電池百人會-電池網）
【業績】SQM：今年鋰供大于求將持續 鋰價下行風險猶存
SQM周一公布了其2019年業績快報，報告顯示，SQM2019年SQM凈利潤總計2.781億美元，同比減少36.8%；主營業務收入總計19.437億美元，同比減少14.2%；毛利潤總計5.601億美元，同比減少28.8%；調整后EBITDA利潤率達到33%。鋰及其衍生物的銷售額為5.057億美元，同比減少31%。
此外，2019年SQM鋰銷量與2018年持平，平均價格卻下跌超過30%，公司首席執行官Ricardo Ramos認為這符合預期。主因2019年鋰需求增長不如預期，目前SQM預計2019年鋰需求增長僅為14%，2019年鋰金屬需求為30.7萬噸。
預計2020年SQM鋰銷量將達到5.5萬-6萬噸，并將不斷在智利擴張，預計2021年將實現12萬噸的產量。
SQM對2020年歐洲的電動車市場充滿信心，并認為這將極大刺激鋰需求。不過Ramos認為，2019年鋰供大于求的局面將延續，會對鋰價造成下行風險。（來源：SMM編譯）
【分析】2月新能源產業陷困境 3月鈷鋰價格或回歸理性
由于2020年1月和2月受到了疫情的影響，國內汽車市場一片暗淡，而新能源汽車作為終端消費品，銷量慘淡的結果就是整個產業鏈的發展也陷入了困境，加上疫情與春節重疊給企業的復工也帶來了不小的阻力。
2月初，碳酸鋰價格較為穩定。國內冶煉廠受疫情影響，復工時間均出現推遲。青海地區生產主要以各公司實際計劃照常進行，四川、山東等地部分冶煉廠正常生產。由于國內物流不暢發貨受阻，市場幾無報價。第二周碳酸鋰價格小幅上調。2月下旬，受年后物流受阻影響，部分冶煉廠本周有意上調價格，但下游開工率恢復緩慢，采購需求有限。月末，江西、四川部分企業逐步恢復生產，但2月鋰鹽整體開工率遭受重創。下游開工率保持低位，市場詢價增多但幾無成交。
SMM認為，目前疫情對一季度新能源行業影響較大，終端車市開工率平均不到5成，預計產銷量會繼續下滑。終端市場低迷傳導至上游電池廠及材料企業，由于下游需求疲軟，各家廠家對一季度持悲觀態度，開工率也相應減少。部分中小企業考慮到下游的低開工率，選擇延遲復工。整個市場成交寡淡，相比去年2、3月訂單量銳減，預計3月底或4月初才能逐漸恢復正常。原料方面，SMM認為，下游需求受疫情影響受到沖擊，短期內無明顯采購意愿；隨著上游原料企業生產的恢復及物流的通暢，短期結構性供應偏緊現象逐漸緩解，鈷鋰價格回歸理性區間。關注日韓疫情發展態勢，一季度若無明顯好轉，或將影響國內材料及鋰鹽出口需求。（來源：上海有色網）
【市場】鈷鹽市場觀望情緒濃厚 鋰鹽供應逐漸恢復正常
上周下游車企逐漸恢復產能，但受疫情影響，消費者對汽車購買意愿偏低，預計一季度產銷量同比下滑嚴重。目前車市普遍以消耗庫存為主，對上游電池的采購量也有所下降。動力電池廠大多也仍在恢復開工率，考慮動力市場需求薄弱，除部分大廠外基本在消耗年前庫存制作少量訂單。國家為鼓勵新能源汽車行業，近期各地也陸續出臺利好政策，如廣州對新能源客車補貼力度變大，預計本月客車產量會有所提高。目前暫無對乘用車的政策出臺，預計疫情好轉后各省市也會推出相關政策，鼓勵市民購買。消費數碼市場預計疫情結束會迎來消費高潮，目前消費市場增加4月數碼電池采購，為二季度做準備。
三元材料：上周三元材料價格較前一周小幅下跌。下游動力市場恢復較慢，需求不足。上游前驅體價格有所下調，三元材料隨之下調，其下跌幅度略低于前驅體，是由于前兩周價格上漲時下游議價能力較強，上調空間不足。SMM三元材料（523型）價格為12.6-13.8萬元/噸，均價較前一周下跌0.1萬元/噸。SMM三元材料（622型）價格為14.5-15.3萬元/噸，均價較前一周持平。
磷酸鐵鋰：上周磷酸鐵鋰價格較前一周持平。原材料碳酸鋰上周價格小幅上漲，尚屬磷酸鐵鋰企業接受范圍內，短期對磷酸鐵鋰價格影響有限。下游動力市場恢復略慢，儲能市場需求較好，大廠訂單量穩定，中小廠家訂單量仍處于低位，預計3月下旬會逐漸恢復。上周SMM磷酸鐵鋰（動力型）價格為3.9-4.25萬元/噸，均價較前一周持平。
后市預測：鈷方面，隨著產業鏈年前訂單的完成，疊加新增需求恢復緩慢，市場觀望謹慎情緒較多，部分鈷鹽廠因前期原料成本優勢或回籠資金目的少量降價出貨；鋰鹽方面，考慮到下游動力電池行業受需求不佳影響，買方備貨謹慎，工業領域無明顯新增需求，隨著3月鋰鹽供應恢復正常水平，以及工碳與電碳之間價差縮小后擠占提純廠利潤，碳酸鋰價格上行動力有限。此外，海外疫情發展或對國內材料及鋰鹽需求產生影響。當前有國內正極材料廠表示，盡管當前日韓企業生產暫未出現異樣，但疫情較嚴重的韓國客戶考慮后續需求不確定性，已開始采取減少長單履行數量或延緩提貨等措施。若疫情短期得不到有效控制，或將影響二季度國內正極材料及鋰鹽出口。（來源：上海有色網）
【電池智庫】一季度正極材料產銷難以提振
3月份，正極材料企業已基本復工，從車企2月份的產銷快報來看，新能源汽車市場需求下滑明顯。數據顯示，2月動力電池裝機量同比下降超7成，正極材料產銷低迷，再加上鈷、鋰等原材料價格波動，預計整個一季度，正極材料產銷難以提振。
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