寧德時代創(chuàng)始人曾毓群說過：日本人發(fā)明了鋰電池、韓國人把它做大，中國人把它做到世界第一。
這句話，可能是對世界鋰電池發(fā)展史最高度的概括。
早在上世紀(jì)90年代，以日本索尼為代表的消費電子公司就開始大規(guī)模使用鋰電池。今年的諾貝爾化學(xué)獎獲得者之一，來自日本的Akira Yoshino（吉野彰），就是公認(rèn)的鋰電子電池之父。
到了21世紀(jì)，韓國“學(xué)生”憑借在技術(shù)上緊跟日本、產(chǎn)品價格上更加低廉的優(yōu)勢，迅速在鋰電池領(lǐng)域打開了市場。目前，LG化學(xué)和三星SDI兩家公司在全球消費電池出貨量牢牢占據(jù)前兩席，而在動力電池出貨量也位列全球TOP5。
而接下來，如同很多其他行業(yè)一樣，中國玩家甫一登場，便橫掃整個產(chǎn)業(yè)鏈。
以比亞迪、寧德時代為代表的中國電池企業(yè)用“中國工廠”的成本優(yōu)勢和“中國速度”的加速創(chuàng)新，自2015年以來已經(jīng)成為全球最大的鋰電池供應(yīng)商，為全世界輸送了七成以上的動力電池。
國泰君安研究所產(chǎn)品中心聯(lián)合行業(yè)團(tuán)隊推出“下一個十年”專題研究系列，第一篇便聚焦鋰電池領(lǐng)域。
國泰君安電新團(tuán)隊認(rèn)為，雖然日本松下、韓國三星、LG可能仍然擁有一定的技術(shù)優(yōu)勢，但考慮到中國擁有更加完整的產(chǎn)業(yè)鏈和更好的成本控制能力，以比亞迪、寧德時代為代表的中國電池企業(yè)將在下一個十年逐步縮小差距，并開始引領(lǐng)全球鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。
01
中國
動力電池洗牌下的鋰電王者
說起比亞迪汽車，大家都不陌生。但造車，卻不是比亞迪發(fā)家的根本。
1995年，中國有色金屬研究總院的高級工程師王傳福有感于國內(nèi)“大哥大”的昂貴，意識到了自己所研究的領(lǐng)域——手機(jī)電池的廣闊前景。
在經(jīng)過慎重考慮之后，王傳福辭掉了金飯碗，和表哥呂向陽一起創(chuàng)辦了比亞迪電子廠。
當(dāng)時，日本的電池企業(yè)處于絕對的壟斷地位，王傳福為了打開市場，下定決心開始著手進(jìn)行鎳鉻電池的技術(shù)研發(fā)。
憑借不斷的技術(shù)鉆研，比亞迪硬生生將同等規(guī)格的鋰電池價格壓低到日本產(chǎn)品的三分之一。
2000年，比亞迪成為國內(nèi)首家獲得摩托羅拉手機(jī)鋰電池訂單的公司，這也標(biāo)志著中國鋰電池技術(shù)得到全球主流產(chǎn)業(yè)鏈的認(rèn)可。
但就像比亞迪后來轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源汽車一樣，中國鋰電池真正形成霸主地位，是從動力電池開始的，而從手機(jī)到汽車，鋰電池也迎來了數(shù)百倍的想象空間。
以一輛純電動車為例，其電池電量大約相當(dāng)于5000塊手機(jī)電池。如果是一輛電動大巴，那就是上萬塊的手機(jī)電池。
正因為此，目前國內(nèi)鋰電池廠家紛紛加碼動力電池，甚至在短時間內(nèi)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的局面。
然而展望2030年，國泰君安電新團(tuán)隊認(rèn)為，全球整個動力電池行業(yè)的利潤空間將達(dá)到1400億，這意味著十年內(nèi)，凈利潤將有十倍以上的增長空間，而鋰電池及材料龍頭企業(yè)也將因此迎來巨無霸時代。
02
十年十倍
動力電池掘金機(jī)遇
看好新能源車和鋰電池領(lǐng)域，主要基于以下六個假設(shè)分析：
假設(shè)一：全球汽車銷量穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計2030年新能源汽車滲透率達(dá)到30%。
2018年全球汽車銷量達(dá)到9506萬輛，同比下滑0.6%，自2009年以來首次下滑。2019年我國汽車依舊面臨較大壓力，銷量同比下滑明顯。
▼ 全球汽車銷量近年來增速放緩
數(shù)據(jù)來源：Wind，國泰君安證券研究
但是考慮全球GDP增速仍將保持穩(wěn)定增長，我們謹(jǐn)慎預(yù)計2030年全球整車銷量將達(dá)到1億輛，與2018年相比同比增長5.2%，年均復(fù)合增速為0.42%。
2019年12月工信部發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）（征求意見稿）》，其中提到到2025年我國新能源汽車銷量占比達(dá)到25%。我們在此基礎(chǔ)上，假設(shè)到2030年新能源汽車銷量占比達(dá)到30%。
假設(shè)二：預(yù)計2030年新能源汽車滲透率達(dá)到30%，屆時年銷量將達(dá)到3000萬輛。
從海外來看，大眾、寶馬均已在新能源汽車領(lǐng)域大步前進(jìn)。其中大眾目標(biāo)到2025年新能源汽車銷量占比將從2019年的1%左右上升到超過20%，發(fā)展相當(dāng)迅速；同時寶馬也與寧德時代、三星SDI簽訂了2021-2031年合計103億歐元的電池供貨合同。
因此，我們預(yù)計海外整車廠在電動車的進(jìn)程將快速推進(jìn)，滲透率快速上升。
按照2030年全球汽車銷量一億輛，同時新能源汽車滲透率達(dá)到30%來預(yù)估，屆時新能源汽車年銷量將達(dá)到3000萬輛。
▼ 大眾集團(tuán)2025年發(fā)展規(guī)劃
數(shù)據(jù)來源：大眾集團(tuán)官網(wǎng)
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