【編者按】電解液周報，系電池網（微號：mybattery）與國內知名企業(yè)——北化所（微號：gh_fdee75641b88）聯(lián)合推出電解液資訊類周報（每周二推出，歸屬“電池智庫”欄目），旨在通過更具價值的數(shù)據、報告或資訊等給行業(yè)帶來更加客觀的認知和分析，給實業(yè)制造以不同的視角和思維，同時我們將根據讀者、行業(yè)、公司需求推出深度研究與項目對接，引進國外先進技術和合適資本推動中國電解液行業(yè)的商業(yè)化應用進程。另外，探索與企業(yè)或機構聯(lián)辦欄目也是更大程度地滿足公司和市場、用戶需求。我們期待著您的關注、參與和支持！
電池網總編室 北化所
2018年12月18日
【觀點】多氟多李世江：資本應給企業(yè)創(chuàng)新“高溢價”
就在前不久，多氟多公告公司獲批設立博士后流動站。多氟董事長李世江表示，企業(yè)在國家的創(chuàng)新大戰(zhàn)略的背景下，要有一批人才的支撐，才能給創(chuàng)新形成更好的基礎。多氟多獲批設立博士后流動站是多氟多創(chuàng)新平臺的又一種表現(xiàn)形式，多氟多重視“智才聚集”效應，給這些博士后、專家們提供非常好的研發(fā)平臺，希望他們能把研發(fā)成果在多氟多的產業(yè)平臺上轉化成為生產力。
另外，李世江認為，資本市場應該看未來，給有創(chuàng)新能力的企業(yè)一個比較高的溢價，高溢價支撐創(chuàng)新型的企業(yè)進行更深入的研究。那么，資本市場和創(chuàng)新性企業(yè)在創(chuàng)業(yè)投入和創(chuàng)新力度上會形成良好的互動，這樣會形成比較好的創(chuàng)新體系，這個創(chuàng)新體系既需要土壤，需要養(yǎng)分，也需要非常多的培育。如果這些力量可以形成一個合力，那么我們國家的創(chuàng)新氛圍、創(chuàng)新生態(tài)就會快速的形成。（來源：大眾證券報）
【研報】2019年電解液行業(yè)利潤額增長率將高達84%
電解液行業(yè)凈利潤2018年觸底，2019年預期增速高達84%，配置價值凸顯：假設隨著電池能量密度的提升，單位電池對電解液的需求量每年以3%遞減，并且預期售價基本維持在4萬/噸水平，基于以上假設，我們判斷在2020年與2025年全球動力電池電解液的需求量分別為27.6萬噸與135萬噸，期間的CAGR為37%。對應在2020年與2025年總營收分別為110億元與540億元，同期利潤為11億元與54億元；給行業(yè)30倍PE，分別對應331億元與1621億元市值。
從行業(yè)利潤額來看，電解液在2018年觸底/YoY-12%，而2019年的將高達84%的增長，實現(xiàn)行業(yè)性反轉。（來源：樂晴智庫）
【觀察】電解液競爭格局逐漸明朗 行業(yè)集中度日益提升
雙料龍頭新宙邦與天賜材料：目前國內電解液銷量靠前三的分別為天賜材料、新宙邦與國泰華榮，前三季度出貨量分別為25400、17350以及10970噸，動力電解液占總出貨量的比例分別為71%、66%與58%，國泰華榮占比稍低。三家公司的第三季度的產能利用率分別為85%、67%與60%，處于行業(yè)領先水平。
行業(yè)集中度較高，龍頭效應明顯：電解液的行業(yè)集中度日益提升，第三季度CR5、CR3、CR2分別為73%、58%、46%。競爭格局逐漸明朗，從行業(yè)格局與企業(yè)自身優(yōu)勢綜合判斷，國內的天賜與新宙邦各具優(yōu)點，前者具有碳酸鋰-鋰鹽-電解液的縱向成本優(yōu)勢，后者具有電解液-溶劑-添加劑-鋰鹽的橫向協(xié)同優(yōu)勢，看好兩者的未來發(fā)展前景。（來源：樂晴智庫）
【分析】中游鋰電池材料有望在2019年迎來一個爆發(fā)期
電解液的主要原材料是六氟磷酸鋰，其市場供應價格已經處于歷史的底部區(qū)域，價格繼續(xù)向下的空間很小。因為鋰電池的需求量逐步大漲，電解液的使用主要是集中在三元電池的應用上，隨著三元電池的應用不斷增加，電解液的使用量也將會大幅得到提升，大概率會在整個鋰電池材料中率先企穩(wěn)。
從電解液的生產情況來看，市場中主要有兩家龍頭公司，包括天賜材料和新宙邦。關于天賜材料方面，目前公司已經打通了碳酸鋰、六氟磷酸鋰至電解液的整個生產路徑，具備縱向的成本優(yōu)勢。但是也存在一定的缺點，如果整個產業(yè)鏈受到周期性的影響，會對公司的整體業(yè)績造成比較大的波動。該公司目前在電解液方面的營收占比達到六成左右，且毛利率達到23%，盈利能力還是比較好的，但是相對于與去年同期36%的毛利率來講，還是有一定的承壓。新宙邦主要是以橫向為主，從電解液、溶劑至添加劑方向，盈利能力比較強，業(yè)績相對比較平穩(wěn)，但電解液方面的營收占比僅49%，相對于前者有一定的差距。（來源：珞珈財經）
【市場】氟化工產品價格漲跌榜
12月17日氟化工原料市場走勢暫穩(wěn)，產品價格走勢穩(wěn)定。原料螢石價格價格為3633.33元/噸，近期國內部分螢石裝置停車，場內礦山和浮選裝置停車檢修，場內螢石供應相對減少，螢石價格價格走勢持續(xù)上漲。南方螢石市場裝置開工方面也有所減少，場內螢石供應正常，南方地區(qū)螢石市場價格維持高位。截止17日國內內蒙古地區(qū)螢石價格在3400-3700元/噸，福建地區(qū)螢石商談主流在3500-3800元/噸，河南地區(qū)螢石價格在3600-3800元/噸，江西地區(qū)螢石價格在3500-3800元/噸，螢石價格處于高位。
近期下游制冷劑行業(yè)行情下滑，檢修裝置增加，對于氫氟酸需求減弱，氫氟酸市場價格震蕩，截止17日氫氟酸市場報價為14625元/噸，近期氫氟酸市場價格略有走低，國內氫氟酸開工率在6成多，企業(yè)反映目前場內氫氟酸現(xiàn)貨貨源供應充足常，近期場內走貨較之前有所下滑，部分企業(yè)出廠價格小幅調低，截止當前南方地區(qū)氫氟酸商談主流為14500-15000元/噸，北方市場氫氟酸價格在14000-15000元/噸，但是場內人士反映近期氫氟酸市場價格仍會小幅走低，生意社分析師陳玲認為氫氟酸市場行情后期跌幅有限。
氟化鋁產品價格走勢暫穩(wěn)，場內供應正常，交易行情尚可，鄭州天瑞晶?？萍加邢薰痉X出廠報價13500元/噸，山東魯增化工氟化鋁出廠報價為13000元/噸，鄭州澤潤能源化工有限公司氟化鋁報價為13000元/噸，河南中色東方韶星實業(yè)氟化鋁報價13600元/噸。綜合來看，氟化工產業(yè)近期行情走勢上漲，預計后期氟化工行業(yè)走勢或將維持高位。（來源：生意社）
【公司】錨定氟化工為核心主業(yè) 巨化股份“抗周期”生長有何奧秘
巨化股份，脫胎于巨化集團、深耕氟化工行業(yè)的“優(yōu)等生”，在國企改革大潮中應運而生，1998年創(chuàng)立當年登陸上交所，步入資本市場的廣闊天地。
巨化股份總經理雷俊告訴記者，巨化錨定氟化工作為核心主業(yè)的抉擇并不容易。當時，巨化集團對企業(yè)發(fā)展方向有過激烈的討論，因擁有氟化工主要原料螢石資源及豐富的化工生產經驗等綜合優(yōu)勢，巨化最終決定進軍前景廣闊但“零基礎”的氟化工產業(yè)，在1991年上馬了氟化工項目，引入國外先進技術潛心鉆研精耕細作，從零起步，逐步奠定了龍頭地位。
巨化向氟化工進發(fā)的“二次創(chuàng)業(yè)”，結出了巨化股份這顆碩果。在巨化股份創(chuàng)立以來的20年里，沒有出現(xiàn)過年度虧損。今年前三季度，巨化股份實現(xiàn)營業(yè)收入120億元，同比增長19.47%；凈利潤16.5億元，同比增長104.66%，創(chuàng)下歷史新高。
“按照當前市場形勢判斷，我們有信心創(chuàng)造更好的業(yè)績水平。”雷俊認為，中國經濟仍將在合理區(qū)間穩(wěn)定運行，而氟化工應用領域幾乎涉及國民經濟所有重要支柱產業(yè)，有著十分廣闊的市場和發(fā)展前景。另一方面，我國氟化工行業(yè)正處于由高速度發(fā)展轉向高質量發(fā)展、新舊產能轉換的關鍵時期，巨化通過轉型升級推動產業(yè)結構調整，產業(yè)向高端邁進，預計將會保持較長時間的景氣周期。（來源：上海證券報）
【智庫圈點】電解液價格有望在2019年上半年企穩(wěn)
溶劑難求帶動電解液提價，鋰鹽六氟磷酸鋰價格接近歷史價格底部，再加上與高鎳三元材料匹配的電解液新產品的推出，電解液的選擇和配比不斷改進，新型鋰鹽添加劑的應用……綜合以上種種信息，近日多家機構預測，電解液價格有望在2019年上半年企穩(wěn)。
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