2月13日，贛鋒鋰業(yè)的總市值一度突破了800億，公司A股股票交易價(jià)格連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過20%。上市公司股價(jià)的竄升，同特斯拉不無關(guān)系。
一周前，贛鋒鋰業(yè)在互動平臺表示，特斯拉指定其電池供應(yīng)商向公司及子公司贛鋒國際采購電池級氫氧化鋰產(chǎn)品，產(chǎn)品價(jià)格根據(jù)市場價(jià)格定價(jià)。特斯拉向公司采購的產(chǎn)品數(shù)量約為公司氫氧化鋰年總產(chǎn)能的20%，以最終實(shí)際結(jié)算為準(zhǔn)。
2019年特斯拉在上海正式動工，僅僅一年其生產(chǎn)線的第一批量產(chǎn)新能源汽車就正式開出了生產(chǎn)線，在交付現(xiàn)場，馬斯克高興的跳起了舞。一時(shí)間特斯拉上海超級工廠備受世界矚目，股價(jià)起死回生。而此前華爾街資本的摩根大通高調(diào)唱空特斯拉的同時(shí)，卻在暗中增持特斯拉的股票。
在特斯拉火爆的同時(shí)，直接帶動了A股特斯拉概念股，有人此時(shí)的特斯拉比做早期的蘋果，前景不可限量。進(jìn)入特斯拉電池供貨體系的寧德時(shí)代股價(jià)猶如火箭般竄升。不過，寧德時(shí)代因提早布局三元而后來居上，但其實(shí)市場對技術(shù)路線（特斯拉的高鎳化路線，比亞迪的磷酸鐵鋰路線）的選擇仍存在極大的變量。
數(shù)據(jù)顯示，2018年，新能源汽車首次超過3C及其他儲能領(lǐng)域成為鋰需求的第一大來源，占比達(dá)36%。縱觀整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈，鋰行業(yè)是最具吸引力和成長性的朝陽行業(yè)，在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，不可被替代。新能源電動汽車這一下游終端產(chǎn)業(yè)需求的興盛，令掌握著上游鋰資源和技術(shù)的贛鋒鋰業(yè)在資本市場充滿想象。那么，贛鋒鋰業(yè)是如何從一家金屬鋰和鋰鹽冶煉公司變成全球龍頭車企供應(yīng)鏈的？
贛鋒鋰業(yè)得寵
僅春節(jié)后贛鋒鋰業(yè)股價(jià)漲幅接近70%。據(jù)了解，除了特斯拉之外，贛鋒鋰業(yè)還擁有松下、LG化學(xué)、寧德時(shí)代、比亞迪等動力電池為合作伙伴，也有大眾、寶馬等全球汽車巨頭為客戶，這也是公司股價(jià)能夠大漲的原因之一。而除了學(xué)習(xí)天齊鋰業(yè)深度綁定特斯拉等車企，贛鋒鋰業(yè)的野心也逐漸向新能源汽車延伸布局，成為如今各大車企講述新能源故事中不可或缺的一環(huán)。
不可忽略的是，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會已被多家機(jī)構(gòu)盯上，尤其是處于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游的贛鋒鋰業(yè)。自去年11月以來，贛鋒鋰業(yè)被機(jī)構(gòu)調(diào)研高達(dá)230次，居所有公司之首。對贛鋒鋰業(yè)癡迷的朱雀基金更是持續(xù)買進(jìn)贛鋒鋰業(yè)（港股），自去年10月以來已經(jīng)連續(xù)加倉15次，最新持股比例超過20%。
而除了機(jī)構(gòu)資金涌入，知名游資也快速出手，已有多方資金涌入贛鋒鋰業(yè)。值得注意，這家企業(yè)2019年凈利潤預(yù)計(jì)只有5億元左右，但最近三個(gè)月，它的股票被各路資金瘋狂追捧，漲幅接近兩倍。什么原因，讓市場資金在如此高估值的情況下，仍在繼續(xù)買入？
用一句老話來講就是，天時(shí)地利人和。在近期召開的年度策略會上，朱雀基金表示，重點(diǎn)關(guān)注上游鋰資源，因?yàn)殇囐Y源中長期改善幅度最大。由于礦山關(guān)停和減產(chǎn)計(jì)劃使產(chǎn)量增幅極為有限，上游產(chǎn)能利用率繼續(xù)維持低位。
隨著需求提升，庫存壓力緩解，帶來供需格局的好轉(zhuǎn)。而且，當(dāng)前鋰資源價(jià)格接近成本曲線底部，價(jià)格的繼續(xù)下行將帶來產(chǎn)能的出清。隨著需求快速增長，鋰資源行業(yè)周期有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。
投資邏輯
不過，對于贛鋒鋰業(yè)來說，未來業(yè)務(wù)增長重點(diǎn)或在新能源電池。
鋰行業(yè)是新能汽車產(chǎn)業(yè)中,具有較高確定性，且具有較大發(fā)展空間的行業(yè)。而贛鋒鋰業(yè)是幾家鋰行業(yè)巨頭中，能夠抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇的企業(yè)。
什么意思呢？拋開補(bǔ)貼退坡的短期影響，新能源汽車的趨勢是不斷向好的。目前全球的主要國家基本都明確了向電動車轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，而根據(jù)我國的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2025年我國的新能源汽車占比將超過20%，至2030年新能源汽車占比超過40%。如今我國年銷量已經(jīng)突破了100萬量大關(guān)。
據(jù)了解，巴菲特在2008年就以8元/股，投入18億入股比亞迪，如今依然一股沒賣。下游新能源汽車的需求爆發(fā)，上游的鋰電池行業(yè)將受益匪淺。
數(shù)據(jù)顯示，2018年，新能源汽車首次超過3C及其他儲能領(lǐng)域成為鋰需求的第一大來源，占比達(dá)36%。
而贛鋒鋰業(yè)是是全球第三大、中國最大的鋰化合物生產(chǎn)商及全球最大的金屬鋰供應(yīng)商，是全球鋰行業(yè)唯一同時(shí)擁有“鹵水提鋰”、 “礦石提鋰”和“回收提鋰”產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的企業(yè)，擁有五大類逾40種鋰化合物及金屬鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，是鋰系列產(chǎn)品供應(yīng)最齊全的制造商之一。
不過，其2019年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.22億元，比上年同期增長21.04%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.96億元，比上年同期下降了59.23% ，這其中鋰電池僅占總營收的9.45%。相比較而言，贛鋒鋰業(yè)的優(yōu)勢產(chǎn)品依然在鋰鹽方面，鋰電池、電芯及其直接材料收入等所占業(yè)務(wù)比例依然較小。占比最多的是仍是鋰系列產(chǎn)品，其中主要包括碳酸鋰、氫氧化鋰以及金屬鋰等深加工鋰化合物產(chǎn)品。
鋰電池或是未來業(yè)績新的增長點(diǎn)
雖然目前收入中鋰電池的占比仍比較小，但從其布局來看，已經(jīng)開始發(fā)力。而從贛鋒鋰業(yè)的布局也可看出其在新能源上的野心。
除了向海外擴(kuò)張?jiān)黾悠渖嫌武嚨V資源，贛鋒鋰業(yè)綁定新能源汽車等下游優(yōu)質(zhì)客戶以及布局下游鋰電池制造的動作，或?qū)⒔o其帶來業(yè)績增長爆發(fā)點(diǎn)。而且相較之下游的整車制造，鋰行業(yè)是比較確定有發(fā)展空間的行業(yè)。
下游整車環(huán)節(jié)，屬于重資產(chǎn)行業(yè)，雖然如今各大自主品牌整車廠以及造車新勢力口號都很響亮，但實(shí)際上許多廠商仍兌現(xiàn)不了PPT造車的諾言，且面對特斯拉和外資品牌的競爭。而中游電池、電機(jī)的制造行業(yè)，國內(nèi)的頭牌寧德時(shí)代雖然電池穩(wěn)定性上快速追趕，但技術(shù)水平仍落后于日韓企業(yè)。無論是特斯拉的高鎳化路線還是比亞迪的磷酸鐵鋰路線，亦或是后來追上的寧德時(shí)代的三元電池，面臨著技術(shù)革新的問題。
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