美國(guó)3M口罩 電池網(wǎng)資料圖片
2月28日，A股三大股指遭遇重挫，口罩概念板塊逆勢(shì)上漲，板塊漲幅超3%，道恩股份、搜于特漲停，泰達(dá)股份、再升科技、南衛(wèi)股份、振德醫(yī)療等漲幅居前。
機(jī)構(gòu)指出，從需求端來(lái)看，海外疫情滯后于中國(guó)，目前處于爆發(fā)早期階段，疫情嚴(yán)重地區(qū)口罩脫銷。從全球口罩限購(gòu)和價(jià)格飛漲來(lái)看，口罩需求急劇增加。從供給端來(lái)看，為滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求和增加對(duì)外出口，國(guó)內(nèi)還需持續(xù)增加口罩產(chǎn)能。篩選出業(yè)績(jī)展望良好的核心推薦標(biāo)的，重點(diǎn)推薦智云股份和拓斯達(dá)。
由于醫(yī)療健康行業(yè)具有增長(zhǎng)確定性、需求確定性的特點(diǎn)，是較為優(yōu)秀的長(zhǎng)期投資標(biāo)的。因此，建議基民通過(guò)歷史投資板塊、個(gè)股調(diào)整能力、歷史業(yè)績(jī)以及基金經(jīng)理專業(yè)素養(yǎng)幾方面來(lái)具體甄別醫(yī)藥主題基金。可選取長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定的醫(yī)藥主題基金進(jìn)行投資。
（電池網(wǎng)注：目前電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈上市公司涉足口罩概念有：比亞迪、新綸科技、多氟多、大族激光、欣旺達(dá)、贏合科技等）
口罩防護(hù)概念逆市大漲 國(guó)內(nèi)復(fù)工疊加海外疫情升溫 口罩需求仍巨大
新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，口罩瞬間成為需求最為迫切的防疫物資。中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，記者近日對(duì)口罩產(chǎn)業(yè)鏈的每個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)展開(kāi)調(diào)研獲悉，如果疫情期間全面復(fù)工，國(guó)內(nèi)口罩日需求量或?qū)⑦_(dá)到5億只左右；而按當(dāng)前產(chǎn)能，日均生產(chǎn)約7600萬(wàn)只，供需矛盾十分突出。尤其是醫(yī)用口罩，企業(yè)必須獲得國(guó)家藥監(jiān)局的醫(yī)療器械注冊(cè)證方可生產(chǎn)，供需更為緊張。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2018年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2018年中國(guó)總就業(yè)人數(shù)為7.76億。按照這個(gè)數(shù)字，如果疫情期間全面復(fù)工，按照每人每天一只口罩計(jì)算，每天口罩需求超過(guò)5億只，與當(dāng)前產(chǎn)能的差距巨大。
工信部日前表示，當(dāng)前醫(yī)護(hù)人員口罩短缺，N95口罩實(shí)行統(tǒng)一調(diào)撥。根據(jù)中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒2019年數(shù)據(jù)，截至2018年，全國(guó)各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)共有醫(yī)療工作人員1230萬(wàn)人，其中，醫(yī)院執(zhí)業(yè)醫(yī)師超過(guò)360萬(wàn)人，注冊(cè)護(hù)士超過(guò)409萬(wàn)人。目前醫(yī)院的口罩需求最迫切。在抗疫一線的醫(yī)護(hù)人員屬于高風(fēng)險(xiǎn)暴露人員，應(yīng)佩戴醫(yī)用防護(hù)口罩或N95口罩。即使不在抗疫一線的其他醫(yī)護(hù)人員，也在為整個(gè)醫(yī)療體系運(yùn)轉(zhuǎn)堅(jiān)守崗位，醫(yī)用普通口罩和醫(yī)用外科口罩同樣是剛需。
此外，海外疫情持續(xù)升溫。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日上午8點(diǎn)，日本新冠肺炎感染者總計(jì)達(dá)919人；意大利累計(jì)確診653例病例 ，疫情蔓延至13個(gè)大區(qū)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日16時(shí)至28日9時(shí)，韓國(guó)新增256例新冠肺炎確診病例，累計(jì)確診2022例。
機(jī)構(gòu)指出，海外疫情滯后于中國(guó)，目前處于爆發(fā)早期階段，疫情嚴(yán)重地區(qū)口罩脫銷。其中，意大利部分藥局的口罩廠商已無(wú)庫(kù)存，100枚口罩售價(jià)高達(dá)100歐元；德國(guó)藥店口罩10日內(nèi)漲價(jià)24倍，約售60歐元/盒；韓國(guó)新冠肺炎疫情嚴(yán)重的大邱市和慶尚北道1人限購(gòu)口罩30個(gè)；日本于21日宣布逐步恢復(fù)從中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)口口罩。從全球口罩限購(gòu)和價(jià)格飛漲來(lái)看，口罩需求急劇增加。
根據(jù)中國(guó)紡織品商業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)口罩產(chǎn)量45.4億只，占全球產(chǎn)量50%，平均每天1243萬(wàn)只。受本次新冠疫情影響，全國(guó)已有30個(gè)省區(qū)市陸續(xù)增加新的口罩生產(chǎn)線，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，截至2月22日，中國(guó)口罩日產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到5477萬(wàn)個(gè)，是月初日產(chǎn)量的3.8倍，是2018年日產(chǎn)量的4.4倍。為滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求和增加對(duì)外出口，國(guó)內(nèi)還需持續(xù)增加口罩產(chǎn)能。
美國(guó)SAFE life口罩 電池網(wǎng)資料圖片
國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭有望彎道超車
中泰證券認(rèn)為，從需求端來(lái)看，海外疫情滯后于中國(guó)，目前處于爆發(fā)早期階段，疫情嚴(yán)重地區(qū)口罩脫銷。從全球口罩限購(gòu)和價(jià)格飛漲來(lái)看，口罩需求急劇增加。從供給端來(lái)看，為滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求和增加對(duì)外出口，國(guó)內(nèi)還需持續(xù)增加口罩產(chǎn)能。給予口罩生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。認(rèn)為疫情之下，口罩用品需求大，口罩生產(chǎn)設(shè)備在疫情下更顯積極意義；首次覆蓋，給予口罩生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。篩選出業(yè)績(jī)展望良好的核心推薦標(biāo)的，重點(diǎn)推薦智云股份和拓斯達(dá)。
國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，盡管有不少企業(yè)跨界轉(zhuǎn)產(chǎn)，但上游原材料熔噴無(wú)紡布原料的短缺短期無(wú)法解決，隨著復(fù)工潮的來(lái)臨以及海外疫情的持續(xù)發(fā)酵，短期全球口罩短缺仍將持續(xù)。中期看，疫情過(guò)后，國(guó)家、醫(yī)院、地方政府、企業(yè)和家庭有較大的動(dòng)力維持特定量的口罩等預(yù)防物資的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。而新增的產(chǎn)能大多缺乏相關(guān)的醫(yī)藥口罩生產(chǎn)資質(zhì)，疫情過(guò)后產(chǎn)能將會(huì)淘汰。認(rèn)為隨著人類活動(dòng)范圍的擴(kuò)張，當(dāng)下生活環(huán)境的變化，以及交通便捷下的人口流動(dòng)加速，傳染病高發(fā)是長(zhǎng)期趨勢(shì)。未來(lái)國(guó)家和人民對(duì)社會(huì)公共衛(wèi)生愈加重視，對(duì)于口罩等防護(hù)用品的的需求將持續(xù)加大。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受益于口罩產(chǎn)能擴(kuò)大，相關(guān)口罩機(jī)生產(chǎn)企業(yè)短期或有不同程度的受益。上游原材料生產(chǎn)企業(yè)如欣龍控股、泰達(dá)股份等無(wú)紡布業(yè)務(wù)受益于口罩的長(zhǎng)期剛性需求，熔噴無(wú)紡布原料供不應(yīng)求。
民生證券指出，短期來(lái)看，疫情帶來(lái)醫(yī)用口罩需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，當(dāng)前供不應(yīng)求的格局下口罩設(shè)備市場(chǎng)也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)家收儲(chǔ)制度、國(guó)民衛(wèi)生習(xí)慣教育和全自動(dòng)高速設(shè)備的更新帶動(dòng)市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。標(biāo)的選擇方面，重點(diǎn)推薦：瀚川智能、贏合科技、信捷電氣、正業(yè)科技、智云股份、南興股份、山東威達(dá)、韶能股份、拓斯達(dá)，建議關(guān)注金溢科技、萬(wàn)集科技、華銘智能。
盈峰資本基金經(jīng)理周冬：最看好創(chuàng)新醫(yī)藥等三大細(xì)分方向
關(guān)于醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，周冬表示，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，是人類的開(kāi)放性追求。首先，從人口結(jié)構(gòu)看，中國(guó)的人口老齡化仍在加速行進(jìn)中，對(duì)醫(yī)療保健、就醫(yī)等是最為急需的剛性需求。其次，目前整體的優(yōu)質(zhì)藥品、優(yōu)質(zhì)器械和高端醫(yī)療服務(wù)在中國(guó)的滲透率很低，未來(lái)仍有很大的提升空間。最后，全國(guó)醫(yī)保目前結(jié)余較多，包括養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療商業(yè)保險(xiǎn)等在內(nèi)的需求，值得長(zhǎng)期看好。
在醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)較有前景的細(xì)分方向上，周冬進(jìn)行了詳細(xì)解讀。他表示：“我們最看好三塊，分別是創(chuàng)新的藥品、創(chuàng)新的醫(yī)療器械以及為創(chuàng)新醫(yī)療方式提供服務(wù)的CRO和CDMO公司。”
周冬表示，2017年藥監(jiān)局、衛(wèi)健委等對(duì)醫(yī)藥行業(yè)頂層設(shè)計(jì)的變化，使國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段。其中最重要的是，對(duì)仿制藥實(shí)行“一致性評(píng)價(jià)”政策。
此后仿制藥價(jià)格出現(xiàn)了明顯下降，平均每次降幅均在50%以上，個(gè)別品種達(dá)90%以上，極大地改變了仿制藥以前高定價(jià)、高毛利、高費(fèi)用的商業(yè)模式。通過(guò)醫(yī)保控費(fèi)，也壓制了輔助用藥、中藥注射劑等品類的價(jià)格。
同時(shí)，政府相繼出臺(tái)了很多鼓勵(lì)創(chuàng)新藥的政策措施，例如MAH制度、優(yōu)先審批審評(píng)、臨床試驗(yàn)報(bào)批備案制，醫(yī)保政策也與之相銜接。
2017年以來(lái)，多數(shù)藥企已轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域。目前，醫(yī)藥類上市公司的研發(fā)費(fèi)用每年增長(zhǎng)均在40%以上。此外，國(guó)內(nèi)藥企還具備明顯的定價(jià)優(yōu)勢(shì)，同類藥品國(guó)內(nèi)企業(yè)審批價(jià)格僅為國(guó)際同行的70%。國(guó)內(nèi)藥企最大的優(yōu)勢(shì)在于本土化的銷售團(tuán)隊(duì)，能夠下沉到一級(jí)、二級(jí)、三級(jí)等縣級(jí)醫(yī)院內(nèi)。
在與外資企業(yè)的創(chuàng)新藥競(jìng)爭(zhēng)中，國(guó)內(nèi)藥企主要著眼點(diǎn)為模仿式創(chuàng)新，周冬認(rèn)為這是比較務(wù)實(shí)的策略，“回顧歷史，日本的武田制藥、第一三共等業(yè)內(nèi)大型藥企，在上世紀(jì)90年代也是通過(guò)模仿式創(chuàng)新一步一步走出來(lái)的。”
周冬看好的第二個(gè)細(xì)分方向，是為創(chuàng)新提供服務(wù)的CRO和CDMO企業(yè)。首先，在創(chuàng)新藥企快速發(fā)展同時(shí)，為提供外包服務(wù)的公司貢獻(xiàn)了充足的訂單。其次，我國(guó)具有明顯的工程師紅利，過(guò)去幾年CDMO行業(yè)向中國(guó)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)非常明顯。
除此之外，周冬認(rèn)為，創(chuàng)新的醫(yī)療器械領(lǐng)域存在很多投資機(jī)會(huì)，但常常被忽略。該行業(yè)壁壘較低，單一產(chǎn)品的空間雖然不大，但打造“爆款”產(chǎn)品的成功率較高。從全球范圍看，這一領(lǐng)域曾誕生了美敦力、達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人等行業(yè)巨頭。
他還提到，比較看好醫(yī)療服務(wù)和健康消費(fèi)品方向。其行業(yè)屬性更接近于消費(fèi)品，可能很多年不會(huì)有特別大的變化，但與一般消費(fèi)品仍存在區(qū)別。首先，它很難被線上企業(yè)顛覆，如體檢、眼科、口腔美容等，實(shí)體店仍是消費(fèi)者的唯一選擇。其次，這一行業(yè)擁有較高的準(zhǔn)入門檻，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)于一般消費(fèi)品，品牌連鎖店企業(yè)擁有明顯的向上空間。
在與投資者的對(duì)話中，針對(duì)帶量采購(gòu)對(duì)行業(yè)和企業(yè)利潤(rùn)的影響，周冬認(rèn)為，帶量采購(gòu)對(duì)仿制藥企業(yè)影響較大，在資本市場(chǎng)已有所體現(xiàn)。從醫(yī)藥行業(yè)整體來(lái)看，負(fù)面影響已經(jīng)基本消化。
關(guān)于CRO、CDMO的市場(chǎng)空間問(wèn)題，周冬表示，中國(guó)企業(yè)在全球范圍內(nèi)都具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)規(guī)模處于第一梯隊(duì)。得益于工程師紅利，上下游產(chǎn)品配套完備性及基礎(chǔ)設(shè)施的快速建設(shè)，未來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)能將向中國(guó)集中，生產(chǎn)份額也將向中國(guó)企業(yè)集中。
哪些基金值得關(guān)注？
1、持倉(cāng)含有相關(guān)個(gè)股的基金
根據(jù)2019年四季度持倉(cāng)數(shù)據(jù)，持有道恩股份的基金有三只，其中，鵬華創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)混合持倉(cāng)占比最高，十大重倉(cāng)個(gè)股中還含有貝達(dá)藥業(yè)、普利制藥等醫(yī)藥股。
2、長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)醫(yī)藥主題基金
由于醫(yī)療健康行業(yè)具有增長(zhǎng)確定性、需求確定性的特點(diǎn)，是較為優(yōu)秀的長(zhǎng)期投資標(biāo)的。因此，建議基民通過(guò)歷史投資板塊、個(gè)股調(diào)整能力、歷史業(yè)績(jī)以及基金經(jīng)理專業(yè)素養(yǎng)幾方面來(lái)具體甄別醫(yī)藥主題基金。
從近1年收益來(lái)看，5只醫(yī)藥主題基金收益超80%，其中，廣發(fā)醫(yī)療保健和博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)混合規(guī)模超20億元，值得投資者關(guān)注。
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