關(guān)于2020年電動(dòng)汽車行業(yè)發(fā)展的5大預(yù)測(cè)
分析人士稱，隨著全球多數(shù)國(guó)家更加注重環(huán)保，新能源汽車必定是未來的大趨勢(shì)。隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不斷深化，未來新能源汽車行業(yè)將逐漸由補(bǔ)貼推動(dòng)型發(fā)展向技術(shù)和市場(chǎng)推動(dòng)型發(fā)展轉(zhuǎn)變。基于2019年的市場(chǎng)概況，貝瑞對(duì)2020年的新能源汽車行業(yè)可能出現(xiàn)的情況的做了以下幾點(diǎn)猜測(cè)。
1、新能源補(bǔ)貼2020年不會(huì)大幅退坡
2020年1月11日下午，工信部苗圩部長(zhǎng)在中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)高層論壇上，表示，“2020年7月1日新能源汽車補(bǔ)貼不再進(jìn)一步退坡”。工信部表示，為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保障產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，今年的新能源汽車補(bǔ)貼政策將保持相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)大幅退坡，希望行業(yè)企業(yè)堅(jiān)定發(fā)展信心，加大創(chuàng)新力度，提升產(chǎn)品品質(zhì)，加強(qiáng)市場(chǎng)開拓，共同推動(dòng)我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
來自政府部門的政策與資金支持對(duì)于目前大部分處于資金投入研發(fā)階段的車企們無疑是“雪中送炭”，這也意味著國(guó)家對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持的信心。
2、預(yù)期特斯拉價(jià)格下調(diào)，產(chǎn)能增速
隨著特斯拉上海工廠的投入生產(chǎn)，按照預(yù)計(jì)，上海工廠一期能為25萬輛純電動(dòng)整車，包括Model3等系列車型。根據(jù)特斯拉最初的預(yù)估：“工廠建成后，計(jì)劃在初始階段每周生產(chǎn)約3000輛Model 3電動(dòng)車，在完全投入運(yùn)營(yíng)后，年產(chǎn)量將攀升至50萬輛純電動(dòng)整車。現(xiàn)在看來，目前交付Model3計(jì)劃已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，特斯拉正在沿著預(yù)定軌跡有條不紊地前行，2020量產(chǎn)可期，其生產(chǎn)規(guī)模有望翻倍。
3、蔚來融資進(jìn)行時(shí)
2019年蔚來已經(jīng)被披露的融資中，只有其發(fā)放的2億美元可轉(zhuǎn)債得到了落實(shí)，這其中還有1億美元是李斌本人認(rèn)購(gòu)的。與此同時(shí)，此前在蔚來財(cái)報(bào)中，承諾投資100億元的亦莊國(guó)投，至今不見蹤影。
雖然蔚來汽車作為一家用戶企業(yè)擁有較高的客戶忠誠(chéng)度和品牌影響力，但是遠(yuǎn)水難解近渴。因此公司短期償債能力不足存在“資不抵債”的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2020年，對(duì)于蔚來來說，在蔚來新一輪融資尚未明朗的情況下，資金儲(chǔ)備的不足對(duì)于未來車輛的交付、第二代智能汽車平臺(tái)NP2的研發(fā)等都將有很大的限制。
4、虎視眈眈新能源的非汽車制造企業(yè)
未來至少還有一家非汽車技術(shù)公司將跨界進(jìn)入電動(dòng)汽車市場(chǎng)，貝瑞預(yù)計(jì)不到兩年將離開。
2020年1月7日，在美國(guó)拉斯維加斯舉行的2020國(guó)際消費(fèi)電子展（2020CES）上，索尼發(fā)布了一款名為Vision-S的電動(dòng)概念汽車，索尼CEO吉田憲一郎宣布索尼進(jìn)軍電動(dòng)車技術(shù)領(lǐng)域。
電動(dòng)車市場(chǎng)方興未艾，但是由于整車制造屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，且投資周期極長(zhǎng)、競(jìng)爭(zhēng)激烈，許多之前宣布大舉進(jìn)軍電動(dòng)車領(lǐng)域的科技企業(yè)面臨種種困境延緩或放棄了相關(guān)造車計(jì)劃。
例如如英國(guó)電器公司戴森的創(chuàng)始人詹姆斯·戴森（James Dyson）在2019年十月宣布該公司已經(jīng)取消了投資超過25億英鎊（約合220.88億元）電動(dòng)汽車制造項(xiàng)目。
彭博新聞社評(píng)論稱：“退縮的戴森不會(huì)是最后一個(gè)，其他人也在掙扎。由于虧損不斷加劇，由騰訊和百度支持的蔚來汽車的股價(jià)已較去年IPO后的峰值下跌了86%。另一家中資背景的法拉第未來（Faraday Future），也在破產(chǎn)的邊緣搖搖欲墜。”
5、2020年90%的新推出的電動(dòng)汽車都將虧損
隨著，各大汽車生產(chǎn)商進(jìn)入電動(dòng)汽車市場(chǎng)，新能源汽車的價(jià)格勢(shì)必會(huì)被壓低。加上電動(dòng)車需求高峰已經(jīng)過去，未來一年中新能源行業(yè)將朝著行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)邁步。未來各大車企瓜分緊張市場(chǎng)份額使得來自于顧客的議價(jià)能力提高。消費(fèi)者壓低價(jià)格、要求提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平而同該產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)討價(jià)還價(jià)，使得汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi)的車企相互競(jìng)爭(zhēng)殘殺，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)下降。由此所直接導(dǎo)致的是，未形成規(guī)模化生產(chǎn)的車企境況將“雪上加霜”。
當(dāng)然，以上所有的預(yù)測(cè)未必很精確，但風(fēng)險(xiǎn)通常更容易糾正，因?yàn)樗鼈兇砹朔较蛐缘目赡苄浴Ｒ韵率秦惾鸾ㄗh關(guān)注的一些可能性風(fēng)險(xiǎn)：
2020年電動(dòng)汽車行業(yè)5大風(fēng)險(xiǎn)因素
1、政策變化影響行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)
新能源汽車行業(yè)的發(fā)展仍屬于早期階段，政策會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生較大影響，若監(jiān)管部門發(fā)布監(jiān)管、準(zhǔn)入資質(zhì)政策，可能會(huì)沖擊行業(yè)發(fā)展。
2、全球汽車行業(yè)萎縮的風(fēng)險(xiǎn)
總體而言，2019年汽車行業(yè)全球銷售額下降超過3%，受累于美中兩國(guó)消費(fèi)需求減弱，減少數(shù)量創(chuàng)全球金融危機(jī)以來之最。其中美國(guó)銷售額下降了2%，中國(guó)前10個(gè)月銷售額下降11%。
根據(jù)惠譽(yù)評(píng)級(jí)（FitchRatings）發(fā)布的報(bào)告，全球汽車行業(yè)整體銷量過去兩年連續(xù)下滑，2020年汽車行業(yè)的前景充其量是趨于穩(wěn)定，而不是大幅反彈。面對(duì)全球汽車行業(yè)萎縮的現(xiàn)狀，各車企需要精準(zhǔn)布局銷售戰(zhàn)略。
3、核心技術(shù)路線變更的風(fēng)險(xiǎn)
技術(shù)進(jìn)步是新能源汽車行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力之一，新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化可能會(huì)對(duì)上一代產(chǎn)品產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而替代原有的技術(shù)路線。此外，知名電動(dòng)汽車品牌接連發(fā)生兩起自燃事故，也對(duì)行業(yè)敲響警鐘，新能源汽車的質(zhì)量與安全，特別是核心技術(shù)的發(fā)展都面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
4、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)
新能源汽車行業(yè)擁有很大發(fā)展空間，有大量企業(yè)涌入正在加劇競(jìng)爭(zhēng)，傳統(tǒng)汽車制造商積極發(fā)布的新型電動(dòng)汽車。但，新能源汽車行業(yè)產(chǎn)能可能在短期內(nèi)超過需求，從而出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)，廠商面臨著巨大的生存壓力。
5、未來傳統(tǒng)燃油車的替代效應(yīng)邊際遞減風(fēng)險(xiǎn)
在中國(guó)，相比傳統(tǒng)燃油車，電動(dòng)車雖然有購(gòu)買補(bǔ)貼、稅費(fèi)優(yōu)惠、更容易獲得車牌等優(yōu)勢(shì)，但在消費(fèi)者心中普遍有續(xù)航里程短、充電便利性不足、維修費(fèi)用高昂、保值率低、冬季駕駛電池消耗很大等諸多劣勢(shì)，未來仍有電動(dòng)車對(duì)傳統(tǒng)燃油車的替代效應(yīng)存在邊際遞減的風(fēng)險(xiǎn)，銷售或許不及預(yù)期。
投資者應(yīng)該對(duì)電動(dòng)汽車行業(yè)提出的4大問題
1、未來科技巨頭入局行業(yè)是否洗牌？
在電動(dòng)車發(fā)展藍(lán)圖中，除了整車制造技術(shù)，智能駕駛技術(shù)和傳感技術(shù)的加碼也必將是行業(yè)未來趨勢(shì)。而行業(yè)中已經(jīng)入局的科技公司巨頭包括谷歌Waymo和百度Apollo（阿波羅）。甚至科技產(chǎn)品巨頭Sony也發(fā)布了概念車。未來隨著新能源行業(yè)的科技比重的不斷提高，科技巨頭的入局是否將改變行業(yè)局勢(shì)？
2、資本市場(chǎng)繼續(xù)區(qū)別對(duì)待純電動(dòng)車企？
目前純電動(dòng)車企在資本市場(chǎng)往往被劃分為科技公司行列，而非傳統(tǒng)汽車制造業(yè)。正如目前特斯拉市值已經(jīng)超過老牌汽車制造企業(yè)福特和通用之和，這與整體汽車行業(yè)份額和銷售量占比恰恰相反。
未來一年，資本市場(chǎng)是否會(huì)將純電動(dòng)車企逐漸列入傳統(tǒng)汽車考量之內(nèi)？還是隨著傳統(tǒng)車企新能源布局的轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)車企的市盈率和股價(jià)趨勢(shì)會(huì)逐漸向科技公司類別傾斜？
3、歐洲將迎行業(yè)增長(zhǎng)風(fēng)頭？
2019年1-11月，中國(guó)總共銷售了101萬輛電動(dòng)車，同比減少了6%；美國(guó)銷售了29.6萬輛，同比減少了5%。對(duì)比中美電動(dòng)車銷量下滑，歐洲各大重要汽車市場(chǎng)的電動(dòng)車銷量卻呈爆發(fā)性增長(zhǎng)：荷蘭電動(dòng)車銷量翻番（113%），德國(guó)增長(zhǎng)49%，法國(guó)上升36%。以BBA為代表的歐洲車企是否可以更加便利的享受未來歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)的紅利？
4、產(chǎn)業(yè)鏈變革上下游機(jī)會(huì)？
對(duì)于傳統(tǒng)燃油汽車來說，“得發(fā)動(dòng)機(jī)者得整車”，發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱組成的動(dòng)力總成直接決定汽車性能和品質(zhì)，是汽車的核心命脈。而對(duì)于純電動(dòng)汽車來說，核心動(dòng)力總成已經(jīng)變成了電池、電機(jī)、電控三電系統(tǒng)。電動(dòng)車行業(yè)的發(fā)展對(duì)于新舊汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)有什么具體影響？會(huì)給我們帶來什么樣的投資機(jī)會(huì)？
寫在最后
Tucker 48黯然停產(chǎn)已成為歷史，其生產(chǎn)的51輛Tucker 48目前多半由私人藏家珍藏，也有部分車輛固定于博物館中展出。但Tucker開創(chuàng)的許多的汽車性能創(chuàng)新技術(shù)仍在繼續(xù)：盤式剎車、燃油噴射、集成防滾架等等。毫無疑問，未來我們的世界將由電動(dòng)車主導(dǎo)。
回顧過去的2019年，走在全球前沿的電動(dòng)汽車行業(yè)企業(yè)上演著“不死”神話，傳統(tǒng)的“巨人”車企也紛紛跟住腳步抱團(tuán)取暖參與廝殺。中國(guó)新能源車企們更是占據(jù)全球的半壁江山，但也面臨著“內(nèi)憂外患”的局面。
2019年有的車企已經(jīng)出局、倒閉、停工、欠薪，也有新的巨頭虎視眈眈，2020年，車企的日子會(huì)更好過么，我們不好說，但在可以肯定的是，實(shí)力的排名勢(shì)必會(huì)經(jīng)歷一場(chǎng)大亂斗，中國(guó)車市的格局也將重新洗牌。
對(duì)于真正的長(zhǎng)期投資者來說，問題可能是：哪款車的品牌終將勝出？畢竟，股神沃倫·巴菲特（Warren Buffet）曾經(jīng)所言：“在20世紀(jì)30年代的美國(guó)，有230多家汽車公司，而現(xiàn)在只剩下3家。”投資市場(chǎng)更看重的或是未來潛力，而不是只是當(dāng)下的盈利能力。貝瑞期待，和投資者一起，在2020年看得更清楚些。（文/James Early, Esther Xiao, Lulu Yang, Nicole Xing）
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