圖五 2015-2017年度寧德時代對五大客戶銷售占比情況
研發投入高，創新能力強
據招股書，寧德時代十分重視企業研發，研發投入較大。2015年、2016年及2017年寧德時代的研發費用分別為2.81億元、10.81億元和16.03億元，占主營業務收入的比例分別為4.96%、7.39%和8.37%。其研發投入比堅瑞沃能要高得多（見表七）。
再者，截至2017年底，寧德時代共有研發技術人員3425名，占員工總數比例為23.28%，其中有2名國家千人計劃專家和6名福建省百人計劃及創新人才。其研發人員占企業員工數的占比比堅瑞沃能要高得多（見表八）。
高投入和數量眾多的研發人員使得寧德時代的創新能力十分強大。據招股書，截至2017年12月31日，寧德時代及其子公司共擁有907項境內專利及17項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計1440項；專利規模和數量都居行業前列。
表七 2015-2017年度寧德時代與堅瑞沃能研發投入占營業收入比例情況
表八 2015-2016年度寧德時代等企業研發人員占總員工數比例情況
顯然與堅瑞沃能相比，寧德時代具有良好的財務結構和優秀的償債能力；而與比亞迪相比，寧德時代的客戶集中度比較低、經營風險比較分散；而且，寧德時代不僅有磷酸鐵鋰、還有三元電池及電池材料，其產品線比較豐富，再加上強大的研發能力，其產品性能提升和轉向將比較迅速和靈活，這或將有助于提高其抵御補貼下降風險的能力。
雖說如此，但整體上動力電池系統依舊是寧德時代的主要收入和利潤來源，補貼調整的影響必不可免，這種影響或已有所體現（見表九）。2017年其存貨大幅上升，而產能利用率則大幅下降，雖然寧德時代稱是產能擴張的緣故，但恐怕不是唯一原因。
表九 2015-2017年度寧德時代存貨等變化情況
所以，補貼調整，寧德時代不可避免地將受到影響，但影響或許沒有堅瑞沃能和比亞迪如此之大。（作者魏秋利系中國能源經濟研究院執行院長）
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