據SMM調研，目前石墨化外協價格在2.7萬元/噸-3萬元/噸，在國家對于新能源行業政策支持大環境下，部分石墨化廠家通過負極參股、合資等方式，將企業經營范圍劃為新能源行業，解決審批過長、困難的問題，各地政府對于石墨化企業管控也逐漸放開，內蒙古、四川等地的石墨化企業開工率多在70%-80%左右；但山西地區由于本輪疫情影響，仍處于疫情管控較嚴格的地區，物料運輸困難，石墨化企業的開工率僅在50%左右。
石墨化是人造石墨生產的關鍵工序，主要利用熱活化將熱力學不穩定的碳原子實現由亂層結構向石墨晶體結構的有序轉化，需要使用高溫熱處理對原子重排及結構轉變提供能量，這一過程需要消耗大量能量，屬于高能耗環節。影響石墨化成本的主要因素是原料、溫度、時間、壓力和催化劑等。
原料：主要分為易石墨化焦、不易石墨化焦。石油焦、針狀焦屬于易石墨化焦，其中更易石墨化的焦類也就是更高端的原料。
溫度：是決定石墨化程度的主要因素，不同的炭材料，開始石墨化轉變溫度不同。石油焦一般在1700°C就開始進入石墨化，而針狀焦則要在 2000°C左右才能進入石墨化的轉化階段。加熱溫度越高，電阻率越低，石墨化程度越高。
時間：石墨化程度和高溫下的停留時間也有一定的關系，石墨化溫度越高，進入石墨化穩定狀態需要的時間越短，保溫時間越長，電阻率越低，石墨化程度就越高。
催化劑：石墨化加工需要高溫高壓，加壓對石墨化有明顯的促進作用，催化劑在一定條件下的添加，可以促進石墨化的進行，如硼、鐵、鈦、鎂及其某些化合物等。
根據部分廠家披露的成本結構看，石墨化成本占人造石墨成本占比約50%，石墨化成本占比最大，為生產降本的關鍵之一。由于石墨化工序脫離前后端生產工序、設備投資大、生產時間長，大部分廠家選擇外協生產，目前負極廠家多將石墨化產能布局在內蒙古、四川、山西等電費較低的地區，提高石墨化自供比例，降低石墨化成本。從負極產能角度看，行業整體規劃產能存在過剩現象，但在部分關鍵工序—如石墨化產能限制下，行業整體供給處于緊平衡狀態，因此電池廠更傾向于選擇具備一體化生產能力的頭部企業，市場格局有望向高石墨化自供率的負極企業傾斜。
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