圖片提供/道氏技術(shù)
碳納米管根據(jù)石墨烯層數(shù)主要分為單壁碳納米管（SWCNT） 和多壁碳納米管（MWCNT）。當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)高技術(shù)壁壘、高集中度的特點(diǎn)，全球市場(chǎng)主要由少數(shù)幾家企業(yè)主導(dǎo)。中國(guó)企業(yè)在多壁碳納米管導(dǎo)電漿料領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢(shì)，天奈科技（688116）是絕對(duì)龍頭，2024年出貨約8.5萬(wàn)噸，其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)53.2%。單壁碳納米管的技術(shù)壁壘更高，目前全球僅有俄羅斯OCSiAl、中國(guó)的天奈科技和道氏技術(shù)（300409）等極少數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)或批量供貨。
下游應(yīng)用目前以鋰電池導(dǎo)電劑為主（占比超過(guò)80%），并逐步向?qū)щ娝芰稀⑿酒圃臁雽?dǎo)體等領(lǐng)域拓展。未來(lái)市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁，主要受益于新能源汽車對(duì)高能量密度、快充電池的需求，以及硅基負(fù)極、固態(tài)電池等新技術(shù)的推廣。
碳納米管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局
碳納米管行業(yè)具有高技術(shù)壁壘的特點(diǎn)，主要體現(xiàn)在催化劑制備、連續(xù)化宏量制備工藝以及分散技術(shù)等方面。這使得行業(yè)集中度較高，頭部企業(yè)已構(gòu)建起較強(qiáng)的護(hù)城河。
全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局
多壁碳納米管（MWCNT）：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)充分，但產(chǎn)能和市場(chǎng)份額主要集中在頭部企業(yè)。中國(guó)的天奈科技（Cnano）是全球多壁碳納米管領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，其產(chǎn)能和出貨量穩(wěn)居全球前列。
單壁碳納米管（SWCNT）：技術(shù)壁壘極高，長(zhǎng)期由俄羅斯OCSiAl公司主導(dǎo)（曾占據(jù)全球約95%的產(chǎn)能份額）。近年來(lái)，中國(guó)的天奈科技和道氏技術(shù)在單壁碳納米管技術(shù)上取得重大突破并實(shí)現(xiàn)批量出貨，正在逐步打破國(guó)外壟斷格局。
中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局
中國(guó)碳納米管市場(chǎng)，尤其是導(dǎo)電漿料市場(chǎng)，集中度非常高。
天奈科技（688116） 是絕對(duì)的行業(yè)龍頭，2024年其碳納米管導(dǎo)電漿料在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額高達(dá)53.2%。
其他主要參與者包括集越納米、德方納米（300769）旗下的子公司以及道氏技術(shù)（300409）、常州六邊形納米科技等。
為滿足下游旺盛的需求，主要企業(yè)均在積極擴(kuò)產(chǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局也相對(duì)集中。
中國(guó)企業(yè)產(chǎn)能提速：
天奈科技：作為行業(yè)龍頭，其年產(chǎn)450噸單壁碳納米管項(xiàng)目正分三期建設(shè)（每期150噸）。其中第一期150噸項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2025年四季度落地，這將是全球最大規(guī)模的單壁碳納米管生產(chǎn)基地之一。
湖北冠毓：計(jì)劃在2025年將一期12條生產(chǎn)線全部投產(chǎn)，屆時(shí)碳納米管導(dǎo)電劑粉體產(chǎn)能可達(dá)5000噸。其三期項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)后，總產(chǎn)能將提高到3萬(wàn)噸。
常州六邊形納米：作為新入局者，其投資5000萬(wàn)元建設(shè)的單壁碳納米管項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)量可達(dá)3-5噸。
全球視角：目前全球單壁碳納米管的規(guī)模化生產(chǎn)主要由俄羅斯OCSiAl公司主導(dǎo)，其年產(chǎn)能為75噸，且市場(chǎng)供不應(yīng)求，正在加速擴(kuò)產(chǎn)。中國(guó)企業(yè)的技術(shù)突破和產(chǎn)能擴(kuò)張正在逐步改變這一格局。
高度集中的市場(chǎng)格局：中國(guó)碳納米管市場(chǎng)集中度較高，天奈科技以45%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一，卡博特（20%）和集越納米（15%）分列第二、三位，前三名企業(yè)市場(chǎng)份額總計(jì)高達(dá)80%。
以下表格匯總了全球及中國(guó)碳納米管市場(chǎng)的主要參與者及其特點(diǎn)：
市場(chǎng)范圍 | 公司名稱 | 主要產(chǎn)品類型 | 市場(chǎng)地位與技術(shù)特點(diǎn)
全球市場(chǎng) | OCSiAl（俄羅斯）| 單壁碳納米管 |全球單壁碳納米管傳統(tǒng)巨頭，曾占據(jù)全球95%產(chǎn)能
LG化學(xué) | 碳納米管 | 依托自身電池業(yè)務(wù)，自主研發(fā)
卡博特 | 碳納米管 | 通過(guò)收購(gòu)三順納米切入碳納米管領(lǐng)域
中國(guó)市場(chǎng) | 天奈科技 | 單壁、多壁 | 國(guó)內(nèi)絕對(duì)龍頭，多壁管市占率53.2%；單壁管已批量出貨，下游需求旺盛
道氏技術(shù) | 單壁、多壁 | 單壁碳納米管已向多家電芯客戶供貨，性能與進(jìn)口產(chǎn)品相當(dāng)，計(jì)劃2026Q1達(dá)50噸/年產(chǎn)能
集越納米 | 碳納米管導(dǎo)電漿料 | 國(guó)內(nèi)主要廠商之一
德方納米 | 碳納米管導(dǎo)電漿料 | 國(guó)內(nèi)主要廠商之一
主要上市公司產(chǎn)能與客戶情況
1. 天奈科技（688116）
產(chǎn)能情況：天奈科技是目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大的碳納米管企業(yè)。2024年其碳納米管導(dǎo)電漿料銷量達(dá)8.51萬(wàn)噸。公司在單壁碳納米管布局深遠(yuǎn)，年產(chǎn)450噸的單壁管項(xiàng)目正分三期建設(shè)（每期150噸），其中一期150噸項(xiàng)目進(jìn)展順利。
下游客戶：客戶優(yōu)質(zhì)且覆蓋廣泛，主要包括寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、ATL等國(guó)內(nèi)主流電池廠商。公司也積極拓展海外市場(chǎng)，產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)對(duì)日韓頭部電池客戶的供貨，并正導(dǎo)入更多海外主流客戶。
技術(shù)優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)品迭代能力強(qiáng)，已量產(chǎn)至第三代產(chǎn)品，并率先突破單壁碳納米管技術(shù)。其單壁管產(chǎn)品性能與進(jìn)口產(chǎn)品相當(dāng)，部分指標(biāo)更優(yōu)。
2. 道氏技術(shù)（300409）
產(chǎn)能情況：道氏技術(shù)已攻克單壁碳納米管規(guī)模化制備技術(shù)，完成了小規(guī)模化量產(chǎn)的工藝驗(yàn)證與設(shè)備調(diào)試。公司正積極推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)建，計(jì)劃在2026年第一季度將單壁碳納米管產(chǎn)能提升至50噸/年。
下游客戶：公司單壁碳納米管已向多家電芯客戶供貨，并向多家國(guó)內(nèi)外知名鋰電池企業(yè)及海外客戶送樣測(cè)試，客戶反饋其產(chǎn)品性能與進(jìn)口產(chǎn)品相當(dāng)。
技術(shù)優(yōu)勢(shì)：公司宣稱其單壁管粉體產(chǎn)品在純度、比表、G/D值等關(guān)鍵性能指標(biāo)上與進(jìn)口產(chǎn)品相當(dāng)，而采用自研分散劑的漿料在粘度、固含量等指標(biāo)上優(yōu)于進(jìn)口產(chǎn)品。
市場(chǎng)未來(lái)應(yīng)用空間分析
全球市場(chǎng)概覽：2023年全球碳納米管漿料市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)181.4億元，粉體市場(chǎng)規(guī)模約為36.9億元。預(yù)計(jì)到2030年，全球碳納米管導(dǎo)電劑市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到664.1億元，2024-2030年期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）預(yù)計(jì)將高達(dá)39.6%。
中國(guó)市場(chǎng)情況：中國(guó)是全球碳納米管市場(chǎng)的重要推動(dòng)力。有機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)碳納米管出貨量為12.8萬(wàn)噸，2024年增長(zhǎng)至約14.5萬(wàn)噸（同比增長(zhǎng)13.28%），預(yù)計(jì)2025年出貨量將進(jìn)一步達(dá)到16.9萬(wàn)噸。市場(chǎng)規(guī)模方面，2023年中國(guó)碳納米管市場(chǎng)規(guī)模已突破60億元，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)碳納米管市場(chǎng)規(guī)模將突破100億元。
需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自快充（4/6C）、新電池技術(shù)（固態(tài)電池、鈉電、硅基負(fù)極、復(fù)合集流體）、新工藝（干法電極、厚涂布）等。除鋰電應(yīng)用之外，CNT在人工肌肉/皮膚、機(jī)器人傳感器、碳基芯片、可穿戴設(shè)備、生物醫(yī)療、導(dǎo)電塑料以及航空航天等其他領(lǐng)域也擁有廣闊的應(yīng)用前景。
寡壁碳納米管粉體 圖/道氏技術(shù)
當(dāng)前核心應(yīng)用：鋰電池導(dǎo)電劑（占比超80%）
碳納米管作為新型導(dǎo)電劑，能顯著提升鋰電池的能量密度、循環(huán)壽命和快充性能，是替代傳統(tǒng)炭黑導(dǎo)電劑的必然趨勢(shì)。
滲透率持續(xù)提升：目前碳納米管在鋰電池導(dǎo)電劑中的滲透率約20%左右，預(yù)計(jì)到2025年有望提升至60%。驅(qū)動(dòng)因素包括：
磷酸鐵鋰電池（LFP）的強(qiáng)勢(shì)回歸：LFP材料本身導(dǎo)電性較差，需添加更多導(dǎo)電劑，碳納米管能有效解決其導(dǎo)電性問(wèn)題。
高鎳三元電池的發(fā)展：高鎳低鈷化趨勢(shì)降低了電池的導(dǎo)電性，需要高性能導(dǎo)電劑如碳納米管來(lái)彌補(bǔ)。
硅基負(fù)極的應(yīng)用：硅基負(fù)極是提升電池能量密度的關(guān)鍵方向，但其體積膨脹效應(yīng)大，單壁碳納米管憑借優(yōu)異的導(dǎo)電性和機(jī)械強(qiáng)度，能與之完美契合，未來(lái)隨硅基負(fù)極放量而高速增長(zhǎng)。
市場(chǎng)空間：預(yù)計(jì)2025年全球碳納米管漿料需求將達(dá)到59萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間可達(dá)224億元（2022-2025年復(fù)合年增長(zhǎng)率CAGR為47%）。
未來(lái)新興應(yīng)用：多點(diǎn)開(kāi)花
導(dǎo)電塑料：碳納米管可用于制造抗靜電、電磁屏蔽塑料制品。添加少量即可達(dá)到所需的導(dǎo)電效果，相比傳統(tǒng)碳黑優(yōu)勢(shì)明顯，能更好地保持塑料的力學(xué)性能和表面光潔度。2024年中國(guó)導(dǎo)電塑料市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)24.6億元，為碳納米管提供了新市場(chǎng)。
芯片制造：碳納米管有望用于制造新型非易失性存儲(chǔ)器（如Nantero公司開(kāi)發(fā)的NRAM）。NRAM具有高速、低功耗、極強(qiáng)耐用性和穩(wěn)定性等優(yōu)勢(shì)，有望成為下一代存儲(chǔ)技術(shù)。
其他前沿領(lǐng)域：還包括半導(dǎo)體材料（天奈科技的單壁管已用于電子皮膚并向半導(dǎo)體企業(yè)供貨）、航空航天材料、國(guó)防軍工材料等。這些領(lǐng)域目前規(guī)模較小，但未來(lái)潛力巨大。
未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)總結(jié)
技術(shù)迭代加速：從多壁管向性能更優(yōu)的單壁管發(fā)展是明確趨勢(shì)。能夠率先實(shí)現(xiàn)單壁管低成本量產(chǎn)的企業(yè)將獲得顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓寬：從鋰電池主導(dǎo)，向?qū)щ娝芰稀⑿酒雽?dǎo)體等多元領(lǐng)域擴(kuò)展，增強(qiáng)行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
全球化競(jìng)爭(zhēng)加劇：中國(guó)企業(yè)從追趕逐步走向與世界巨頭同臺(tái)競(jìng)技，特別是在單壁管領(lǐng)域打破國(guó)外壟斷，并積極出海爭(zhēng)奪全球市場(chǎng)份額。
與電池技術(shù)革新深度綁定：碳納米管的增長(zhǎng)與高鎳三元、硅基負(fù)極、固態(tài)電池等先進(jìn)電池技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程緊密相連，將持續(xù)受益于電池技術(shù)升級(jí)。
投資風(fēng)險(xiǎn)提示
行業(yè)在高速發(fā)展的同時(shí)，也需要關(guān)注一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)：
技術(shù)迭代與替代風(fēng)險(xiǎn)：如果出現(xiàn)其他具備更優(yōu)性能且符合產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用條件的新材料，碳納米管導(dǎo)電劑產(chǎn)品將面臨被替代的風(fēng)險(xiǎn)。
下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：碳納米管行業(yè)的發(fā)展與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高度綁定。若新能源汽車市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩，可能會(huì)傳導(dǎo)至上游材料領(lǐng)域。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)：伴隨碳納米管行業(yè)的迅猛發(fā)展，行業(yè)內(nèi)新進(jìn)入者數(shù)量持續(xù)增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)愈發(fā)激烈，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度存在進(jìn)一步加劇的可能性，進(jìn)而有可能對(duì)行業(yè)的利潤(rùn)空間造成擠壓。
生產(chǎn)成本與環(huán)保壓力：碳納米管生產(chǎn)仍面臨高昂的成本（特別是單壁管），同時(shí)主流化學(xué)氣相沉積法（CVD）的碳排放強(qiáng)度較高，可能面臨未來(lái)更嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)約束。
附：“碳納米管”概念股
天奈科技（688116）、道氏技術(shù)（300409）、新開(kāi)源（300109）、拓邦股份（002139）、楚江新材（002171）、德方納米（300769）、捷邦科技（301326）、長(zhǎng)信科技（300088）、沃特股份（002886）、芯瑞達(dá)（002983）。
（備注：本文中的觀點(diǎn)和數(shù)據(jù)僅供參考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！）
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