大浪淘沙，沉者為金！
8月4日，勝利精密和恩捷股份共同宣告擬就蘇州捷力100%股權進行交易，交易對價不超過20.2億元。蘇州捷力成立于2009年9月4日，其核心客戶為寧德時代。相關公告顯示，蘇州捷力已達產的濕法基膜產線共有8條，產能規模每年可達4億平方米左右，月均出貨量超3000萬平方米，產品良率穩定在90%以上。
業內人士指出，勝利精密之所以剝離蘇州捷力，是由于蘇州捷力2016年僅完成了業績承諾的46.16%，2017年虧損1219萬元，2018年虧損1.09億元，為緩解資金壓力，而剝離虧損資產。
近年來，由于鋰電池隔膜投資高熱，產能嚴重過剩，價格戰激烈。相關機構預測，2018-2020年新增產能遠大于實際需求，中低端、無差異化隔膜產品產能有過剩現象。
今年上半年，隨著新能源補貼大幅退坡，隔膜單價大幅度下降趨勢更加明顯，而隔膜主要原材料價格與去年相比，基本保持不變，嚴重影響了產業鏈企業的盈利能力。
電池網（微號：mybattery）統計了11家鋰電隔膜上市公司業績情況，2019年上半年統計在內的11家企業（部分上市公司主業非鋰電隔膜）實現總營收約498.23億元，平均營收45.29億元；上半年凈利潤總額約16.27億元，平均凈利潤約1.48億元。而在2018年上半年總營收約438.4億元，平均營收39.85億元；凈利潤總額約17.6億元，平均凈利潤約1.6億元。今年上半年營收超10億的7家，凈利潤過億的5家，上年同期營收超10億的5家，凈利潤過億的7家。今年上半年營業收入同比增長的有7家，凈利潤實現同比增長的有5家，銷售毛利率差距較大。
業績分化加劇 頭部企業盈利能力大增
具體到隔膜業務營收，恩捷股份上半年濕法隔膜出貨量3.5億平方米，市場份額繼續保持行業領先。濕法隔膜業務收入83,232.24萬元。上半年上海恩捷營業收入8.33億元，同比增長80.02%，上海恩捷凈利潤4.08億元，同比增長84.25%。
星源材質主業為鋰電隔膜，上半年公司實現營收3.53億元，同比增長11.09%；凈利1.72億元，同比增長12.33%。鋰離子電池隔膜銷量為15,266.97萬平方米，同比增長35.90%；涂覆比例進一步提升。
滄州明珠上半年鋰電隔膜營收7031萬，公司鋰離子電池隔膜產品產銷量、價格較上年同期下降，隨著市場價格的逐步下降以及公司新投產的鋰離子電池隔膜產品生產尚處于爬坡階段，產品產能未能全部釋放，致使產品生產成本較高，產品盈利能力下降。
云天化隔膜子公司紐米科技上半年實現合并營業收入6488.95萬元，較上年同期下降21.23%；合并凈利潤-5729.75萬元，較上年同期增加虧損89.52%。
雙杰電氣子公司天津東皋膜上半年營業收入323萬元，虧損3082萬元。天津東皋膜二期項目擬建設的四條生產線已基本建成，其中一條線改造已基本完成，產線良率有所提升，處于市場開拓和客戶驗證階段，另一條線預計年內改造完成，其余兩條線目前處于調試階段。
勝利精密新能源業務上半年營收2.97億元，由蘇州捷力新能源材料有限公司開展，研發和生產濕法基膜和涂覆膜。勝利精密于8月5日公告，擬出讓蘇州捷力100%股權。
璞泰來隔膜業務子公司有卓高、溧陽月泉等，上半年璞泰來實現涂覆隔膜出貨量23947萬㎡，同比增長849.52%，實現主營業務收入3.39億元，同比增長294.74%；同期中國濕法隔膜總出貨量為83,900萬㎡，公司涂覆隔膜及加工量占國內濕法隔膜出貨量的28.54%。
金冠股份子公司遼源鴻圖致力于中、高端濕法隔膜生產制造，上半年公司鋰電池隔膜實現營收6992萬元。公司募投項目年產9,000萬平方米的鋰離子電池隔膜三期工程項目目前進展順利，已有大客戶已經進入中試階段。
中材科技子公司中材鋰膜，專業從事高性能鋰電池隔膜的研發、生產、銷售及技術服務。上半年，公司鋰電隔膜業務營收4775萬元。此外，2019年8月，中材科技向湖南中鋰增資9.97億元取得其60%股權，截至目前，已完成工商變更及資產交割，湖南中鋰成為公司之控股子公司。隨著增資控股湖南中鋰，公司鋰電池隔膜產業年產能達到7.2億平米，年底將達到9.6億平米。
樂凱膠片、航天彩虹的隔膜項目未披露隔膜業務收入情況。其中，樂凱膠片2014年非公開發行募集資金投資建設的兩個鋰電隔膜項目于2018年底剛剛竣工驗收，公司鋰電隔膜產業處于培育期，貢獻利潤尚需時間；航天彩虹年產9,000萬平方米鋰電池隔膜項目繼續開展多元化調整工藝，提高成品率，成功開發超薄隔膜，為提高產品市場競爭力和附加值打下基礎。
另外，除了以上11家隔膜上市公司以外，在非上市公司方面，中興新材、惠強新材、金力新能源、凱普瑞特、藍科途、中科科技、安瑞達等鋰電隔膜企業也比較活躍，并且多數公司都在尋求登陸資本市場的機會，或計劃獨立上市、或擬通過重組并購做大做強。
尾部品牌出清 中高端國產化進程加快
隔膜是鋰電池材料中技術壁壘最高的環節，最晚開啟國產化進程。
星源材質在半年報中披露，從全球整體來看，目前鋰電池隔膜的全球市場份額主要是被日本、美國、韓國、中國占據，但是隨著近年國內企業在隔膜制備工藝上的突破及資金投入，國產鋰離子電池隔膜產品逐步打入海外市場，日本、美國、韓國隔膜企業的市場份額下降明顯。而且，近年來除日本旭化成以外，東燃化學、住友化學、宇部、韓國SKI等海外龍頭隔膜供應商擴產緩慢，而中國的隔膜企業擴產速度較快，國內廠商市占率有望進一步提升。由于國內鋰離子電池隔膜生產企業技術日趨成熟，加之更具有成本優勢，未來全球鋰電隔膜的優勢將進一步向中國企業轉移。
當前我國隔膜企業較多，產品質量參差不齊，低端產能過剩已成既定事實。而中高端動力類鋰離子電池對隔膜的產品品質要求極高，除厚度、穩定性和一致性、力學性能等基本要求外，對直接影響到隔膜的孔隙率、透氣性、融化溫度、閉孔溫度等技術參數的孔徑尺寸和分布的均勻性要求更高。但是由于生產技術上的高壁壘、生產線建設周期長且達產時間和實際產能尚有不確定性等各種因素，導致整體隔膜市場中高端產能依舊供給不足。在國內企業競相布局隔膜產業后，新增產能已開始逐步釋放。此外，隨著新能源車補貼下降，電池降成本壓力增加，上游隔膜市場價格及毛利下降趨勢明顯。因此，大部分不具備技術研發和人才儲備的生產商未來將逐漸被淘汰出局。而在中高端市場，新產品的研發將提速、品控管理也日趨嚴格，具有先進技術的高端隔膜生產商將在供應端占據越來越多的份額，替代進口隔膜進程也將進一步加快。
此外，聚丙烯、聚乙烯作為濕法隔膜的主要基材，基本依靠進口，極大地阻礙了高端隔膜的國產化進程。
電池網在采訪、調研過程中還注意到，盡管隔膜價格持續下行，仍有多家主機廠及電池廠表示，隔膜環節還有較大的降成本空間，希望降價壓力向隔膜企業傳導。
總體而言，隔膜行業價格戰仍在持續，尾部品牌加速出清，橫向的并購整合趨勢凸顯，行業競爭格局將更加集中。
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