把握2014年新能源汽車產業鏈整體投資的關鍵(2)

回顧最近幾年新能源汽車發展路徑，從2009年到2010年的火熱，到2011年到2012年的沉寂，再到2013年底，在新一輪政策的刺激下，新能源汽車發展再度加速。2014年，全球電動汽車行業將保持86%的增長率，新車銷量將超過346000輛。北美、歐洲和亞太地區將繼續成為電動汽車的主要市場。

如此增速的新能源汽車市場是個怎樣的市場？

據了解，目前國內主流新能源汽車主要有上汽榮威E50 、上海通用賽歐SPRINGO、比亞迪e6先行者、江淮iEV3、眾泰2008EV、啟辰e30、北汽E150EV、長安E30等。國外品牌有豐田汽車將在華陸續引入多款新能源車型，其中包括一款純電動車型IQ、插電式混動車型普銳斯和雷克薩斯 LS600h L、日產Leaf、歐美包括寶馬i8、寶馬i3、奧迪e-tron、凱迪拉克ELR、福特C-Max、雪佛蘭Volt、奔馳B級Electric Drive和保時捷Panamera S E-Hybrid將展開激勵競爭。

但2014年和2015年的新能源汽車市場是一個“不完美”的市場：因財政補貼差異，國外品牌可能不如國內品牌具有競爭力；產品的競爭力不僅僅局限于產品層面，還在于該產品背靠的政府支持程度(如北京市采取1：1的補貼政策，國家補貼多少，北京市補貼就多少)；而新能源汽車的關鍵零部件如電池、電機和電控，或超級電容器的投資機會就不分國產品牌還是外國品牌了，新能源汽車如出現爆發式增長，那有相關零部件產業鏈會出現衰退的道理？

值得注意的是，中國股市并無像美國特斯拉這樣只生產電動汽車的整車上市企業。哪怕是比亞迪，“新能源汽車股”的成色也不足。退而求其次，占據電動汽車三分之一成本以上的動力電池企業可能是不錯的投資選擇。這個思維符合多維資本的投資理念。

2013年全球電動汽車無線充電商業化取得顯著進展，首批產品2014年將小批量問世。2013年6月，博世(Bosch)開始以3000美元銷售Plugless Power無線充電裝置，這種充電器可以作為改裝部件安裝在日產聆風和雪佛蘭沃藍達汽車上，目前僅限于北美地區。豐田汽車公司則宣布，將與美國WiTricity公司就開發插電式混合動力汽車和電動汽車的無線充電系統展開技術合作。下圖2014年全球電動汽車車型市場規模預測。

發展新能源汽車產業需要克服二個瓶頸：一個是快速充電技術；一個是方便充電網絡基建。前者涉及超級電容器產業鏈環節投資，如江海股份和法拉電子等公司已經走出初牛行情。不過中國上市公司技術力量總是落后他人，但方便充電網絡基建，只要政府愿意搞，就會超出人們想像，因此，多維資本認為以特斯拉超級充電站為樣板的中國快速充電產業環節也存在巨大投資機會。

最后，把握新能源汽車產業鏈投資機會，選擇目標公司概括來說需要考慮幾個條件：

1、主營業務和毛利占比例至少超過50%；

2、公司管理團隊整體素質，尤其創業板公司管理團隊沒有一定文化素養別瞎投；

3、大股東是否減持股份；

4、公司盈利成長性如何。

上述條件是多維資本篩選股票標的的基本理念。現在初步篩選觀察標的如下：