國內如火如荼的新能源汽車發展，正成就其產業鏈最上游企業的造富神話。4月26日，華友鈷業(603799.SH)公布了2017年度報告顯示，公司全年實現營收96.53億元，同比增長97.43%，凈利潤18.9億元，同比增長達到2637.7%。
一年逾26倍的利潤增長放置動力電池產業鏈中來看，依舊是難以忽略的亮麗業績。實際上，不僅是華友鈷業，在過去的2017年，受益于動力電池的需求增長及鈷價格的上漲，包括洛陽鉬業、寒銳鈷業、盛噸礦業等一批鈷生產企業均實現了營收和利潤的大幅度雙增長。
頻頻刷新價格上限的鈷產業正吸引越來越多的跨界玩家，而作為新能源汽車的核心原料之一，鈷價格的飛漲壓縮了行業下游的利潤空間，進而引發了一場可追溯至整車企業的、由下往上的產業鏈的整合布局潮。
不過，業內人士對時代周報記者強調，新能源汽車產業鏈的整合是一直在進行的，整車企業對于動力原材料的布局是基于降低成本的考慮，但其業務核心仍然為整車的制造和銷售，對上游原材料產業的布局更多是為保障原材料供應的渠道，因而未來與上游企業的合作是主導的方式。
鈷企業業績飄紅
伴隨著新能源汽車對于動力電池提出更高的要求，在能力密度、成本和安全性及穩定性方面具有較強綜合優勢的三元材料，正被越來越多的電池廠商所采用，由此也引發了其上游鈷材料的需求大增，而一批早前布局鈷產品的企業正成為受益者。
華友鈷業發布的2017年年度報告顯示，公司全年實現營業收入965322.27萬元，較上年同期增長97.43%；實現凈利潤188563.52萬元，較上年同期增長3145.19%；歸屬于母公司所有者凈利潤為189,551.30萬元，較上年同期增長2637.70%。
據悉，華友鈷業全年共銷售鈷產品超過4萬噸(金屬量20663噸)，較上年同期基本持平。根據安泰科數據， 華友鈷業的鈷產品銷量約占國內消費量的35%，占全球消費量的 18%。
而華友鈷業在報告中表示：“2017年，受鋰離子電池材料對鈷產品需求增長等因素的影響，鈷產品價格持續上漲，同時公司鈷產品產能增加，制造成本下降，產品盈利能力大幅提升，導致公司報告期內凈利潤大幅增加。”
實際上，不僅是華友鈷業，在過去的2017年，受益于動力電池的需求增長及鈷價格的上漲，包括洛陽鉬業、寒銳鈷業、盛噸礦業等一批鈷生產企業均實現了營收和利潤的大幅度雙增長。
據企業發布的2017年業績報告顯示，全球第二大鈷業巨頭洛陽鉬業憑借占比過半的鈷產品，將統計期內的營收收入推高至241.48億元，同比增長達到247.47%，歸屬于上市公司股東凈利潤也實現近兩倍的增長；受益于鈷材料的前瞻布局，盛屯礦業2017年全年公司實現營業收入206.68億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.1億元，超額完成了去年50%的增長目標；此外，后起之秀寒銳鈷業雖然公司總營收不足15億元，但其凈利潤達到4.49億元，同比增長575.04%。
值得注意的是，上述提及的洛陽鉬業、寒銳鈷業、盛噸礦業和華友鈷業，其公司的毛利率均大幅提升，依次分別為：40.03%、51.32%、30.83%和39.90%，其中華友鈷業2015年和2016年的毛利率分別為13.68%和17.68%。大幅提高毛利率的背后，正是鈷價格上漲造就的盈利激增。
據LME鈷現貨價格顯示，截至4月中旬，鈷的價格已經從2016年9月1日的2.55萬美元/噸上漲至9.2萬美元/噸，漲幅超過260%，盡管與3月的9.4萬美元/噸價格相比略有回落，但仍維持高位。國際MB鈷價也從2017年年初的14.7 美元/磅快速增長至上周五的44美元/磅附近，漲幅接近兩倍。
鈷礦爭奪
幾近過半的盈利空間，一時間讓鈷成為了行業的熱點和資本的寵兒，吸引著眾多企業爭相布局。不過，在國內鈷資源稀缺下，這場爭奪戰必然是一場跨越國界的戰爭。
據美國地質調查局統計數據顯示，全球鈷資源儲量近700萬噸，但其地理分布很不平衡，主要集中在剛果(金)、澳大利亞、古巴、菲律賓、加拿大、俄羅斯、贊比亞、新喀里多尼亞等地，約占世界鈷總儲量78%；其中，剛果(金)的鈷儲量為340萬噸，占全球鈷儲量的48%，居世界第一位；而我國是鈷礦資源缺乏的國家，僅有8萬噸，占1.1%。
因此，要想在這場鈷資源爭奪戰中占據先機，放眼國際合作是不可避免的抉擇。實際上，洛陽鉬業和華友鈷業的崛起均得益于其海外的前瞻布局。
據悉，在洛陽鉬業成其為僅次于國際巨頭嘉能可全球第二大鈷企業的兩年中，其于2016年5月，以26.5億美元對價收購 PDK 所持有的FMDRC100%股權，從而獲得 TFHL70%的股權，這次收購讓洛陽鉬業間接持有位于剛果(金)境內的TFM56%的股權；2017年4月，洛陽鉬業通過BHR 完成對 Lundin Mining Corporation 持有TFHL 30%的股權收購，從而間接獲得 TFM 24%的權益，至此，洛陽鉬業間接持有剛果(金)最大的銅鈷礦TFM 80%的股權。
此外，華友鈷業在過去的2017年，也積極在上游鈷礦資源拓展空間。據了解，華友投資公司先是收購巴莫科技42%股權，然后是6516萬美元增資MIKAS公司，6842萬元認購AVZ公司1.86億股股份，1000萬澳元認購澳大利亞NZC公司增發股份成為其第二大股東。
值得注意的是，伴隨著剛果總統卡比拉3月簽署的新礦業法出臺，進軍這一占據全球近半鈷資源的國家，將面臨著一個最大的潛在的不利因素—鈷出口的稅率提高5倍至10%。這對于無論是鈷開采企業或者是下游的鈷產品制造企業來說，都將是一個很大的挑戰。
上述人士對時代周報記者分析表示，鑒于目前全球探明的鈷資源稀少，而剛果是鈷資源的儲藏大國，即便剛果新礦法拉高了鈷進口的成本，在如今的市場熱度之下，無論如何是繞不過對這個區域的布局。
然而，上述人士也指出，隨著未來新的技術應用產業化，或將可緩解鈷成本提升。據介紹，目前剛起步的811鋰電池產品中，單位容積的鈷含量可比目前的523產品降低7%-8%，“不過，雖然有些實驗室宣布已經可以量產該產品，但從實驗到商業化，再到量產以及整車的應用，預計可能需要到明后年”。
而對于鈷價格的走勢，業內人士認為，由于鈷產量短時間內難以擴產，而下游的產業對鈷的需求持續提升，因為未來鈷價格還會保持在高位。據BMO資本市場公司預測稱，由于電動車電池日益增長的需求，未來兩年鈷價格可能會大幅上漲，并不排除鈷價到2019年在當前水平上翻番的可能性。
由下而上的產業整合
然而，在鈷企業于2017年取得亮麗的業績的同時，相形之下卻是下游動力鋰電池等中間產業鏈上企業盈利空間的萎縮。實際上，在國內新能源汽車退坡和上游原材料成本的上漲下，新能源汽車中游產業鏈正經歷著諸多考驗，而為了降低成本支出，包括整車企業在內均開啟了由下而上的產業整合。
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