新能源汽車高速發展，鋰電池材料將充分受益。鋰電池性能優越，用途廣泛，前景廣闊。鋰電池能量密度高、循環壽命長、自放電率小、無記憶效應和綠色環保。隨著一系列新能源汽車扶持政策即將出臺，中國新能源汽車在“十三五”期間將快速發展，屆時將帶動鋰電池材料快速增長。
核心觀點
●隨著行業不斷發展，市場競爭的加大，負極材料供應將出現大于需求的情形，加之，人工成本上漲及原材料價格波動等因素的影響，行業整體利潤將呈現下滑趨勢。
●2015年我國負極材料產量7.28萬噸，同比增長42.7%；國內負極材料產值為38.8億元，同比2014年增長35.2%。2015年負極材料均價保持下滑，幅度在5%~10%。
●未來2~3年石墨類負極材料仍會作為主流，我們預計產量將保持年20%左右的增長。天然石墨主要用在數碼產品及筆記本電腦上，人造石墨多用于交通工具領域，其增長速度會高于負極材料的增長速度。而天然石墨的增長會低于負極材料的增長速度。
●負極材料的投資邏輯是建立在巨大的下游鋰電池需求上，雖然價格趨勢向下，但龍頭企業因產能集中，出貨量增加，會提升盈利水平，建議關注產能集中和掌握核心技術的龍頭企業：中國寶安、杉杉股份。
新能源汽車高速發展，鋰電池材料將充分受益。鋰電池性能優越，用途廣泛，前景最為廣闊。相對于鉛酸電池、鎳鎘電池、鎳氫電池等二次電池，鋰電池具有能量密度高、循環壽命長、自放電率小、無記憶效應和綠色環保等突出優勢。鋰電池隨著技術的不斷進步已經在人們的生活中得到了廣泛的應用，如便攜式電子產品、新能源汽車、儲能等領域。尤其是新能源汽車產業，發展新能源汽車已經上升為國家戰略，國家已提出了發展方向、戰略目標、主要任務及政策措施，新能源汽車發展正面臨千載難逢的歷史機遇。隨著一系列新能源汽車扶持政策即將出臺，中國新能源汽車在“十三五”期間將快速發展，屆時將帶動鋰電池材料快速增長。
鋰電池構成材料
鋰離子電池的主要組成部分包括正極、負極、電解液和隔膜等，統稱為鋰電池四大材料，上述材料在電池成本中所占的比例不同。其中，正極材料占40%左右，電解液占16%左右，隔膜占21%左右，負極材料僅占5%。因此，可以說正極材料的成本直接決定鋰電池成本的高低。
負極材料的分類與發展趨勢
在鋰電池四大材料中，負極材料的技術相對最成熟。通常將鋰電池負極材料分為兩大類：碳材料和非碳材料。其中碳材料又分為石墨和無定形碳，如天然石墨、人造石墨、中間相碳微球、軟炭（如焦炭）和一些硬炭等；其他非碳負極材料有氮化物、硅基材料、錫基材料、鈦基材料、合金材料等。
鋰電池負極材料處于鋰電池產業中游的最核心的環節，按電池成本分布，鋰電池負極材料及其他占比鋰離子電池總成本的28%左右。好的負極材料應該滿足如下要求：比能量高、相對鋰電極的電極電勢低；充放電反應可逆性好；與電解液和粘結劑的兼容性好；比表面積小（<10m2>2.0g/cm3）；嵌鋰過程中尺寸和機械穩定性好；資源豐富、價格低廉；在空氣中穩定、無毒副作用。目前主要是中間相碳微球（MCMB）、天然石墨（NGR）和硬碳（HC）。
負極材料在國內已幾乎全部實現產業化。目前，國內負極材料產能也較大，基本能滿足國內市場的需求。高工產研鋰電研究所（GGII）調研顯示，2015年我國負極材料產量7.28萬噸，同比增長42.7%；國內負極材料產值為38.8億元，同比2014年增長35.2%。2015年負極材料均價保持下滑，幅度在5%~10%。雖價格整體下降，但負極材料產值增速接近產量增速，因為負極材料的結構在發生變化。受動力電池帶動，2015年國內負極材料的需求增長最快的是人造石墨，而人造石墨的均價高于天然石墨。
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