2017年全球軟包電池主要企業LG化學、孚能科技動力電池出貨量分別達4.5GWh和1.3GWh，統計未來三年國內外主要軟包電池廠商規劃新增產能超過100Gwh，拉動鋁塑膜需求快速增長。
中金公司認為，軟包電池是中高端純電動乘用車用電池包的主要解決方案之一，鋁塑膜是軟包電池的核心材料，未來五年需求年復合增速有望超20%。
根據和伊維智庫的測算，2017-2022年中國軟包電池與鋁塑膜的需求量將分別從26Gwh和1.2億平方米，增長至103GWh和3.2億平方米，CAGR超20%。2017年全球軟包電池主要企業LG化學、孚能科技動力電池出貨量分別達4.5GWh和1.3GWh，統計未來三年國內外主要軟包電池廠商規劃新增產能超過100Gwh，拉動鋁塑膜需求快速增長。
鋁塑膜國產化率不足10%，進口替代有望提速。鋁塑膜技術壁壘高，全球供應由少數企業壟斷，僅日本DNP、昭和電工兩家合計的全球市占率近80%。2017年我國鋁塑膜市場國產化率同比提升4.6pct至10%，應用主要集中在數碼領域，在高端動力電池中的占比仍然很低。中金公司預計，國產鋁塑膜企業產品性能的提升和鋰電池廠商對原材料成本的降價需求，將加速鋁塑膜國產化進程。
鋁塑膜產品通過下游電池企業驗證通常需1-2年或更長時間，率先量產供應優質鋁塑膜的公司有望充分受益下游軟包電池市場快速增長的機會。國內企業實現鋁塑膜國產化主要分對外并購、自主研發兩種途徑。其中，新綸科技通過并購凸版印刷成為全球前三的鋁塑膜公司，并率先供應孚能科技、天津捷威等動力電池廠；紫江企業、道明光學、璞泰來等企業通過自主研發逐步進入消費鋰電領域并獲得訂單；上海恩捷等企業籌劃建設鋁塑膜項目。
中金公司認為，率先實現鋁塑膜國產化的企業將受益于軟包電池市場發展，推薦新綸科技（002341.SZ），上調目標價9%至18元，對應18/19年45x/31xP/E，上漲空間28%。建議關注道明光學（002632.SZ）、創新股份（002812.SZ，上海恩捷）等。
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