比亞迪在汽車市場勢如破竹，讓王傳福自信滿滿。2010年，在之前兩輪大舉擴張的基礎上，比亞迪再斥重金、長驅直入，制定百萬銷量目標。然而，當年的汽車銷售表現令王傳福大失所望。2011年比亞迪的汽車業績增速大幅下滑，到2012年已近乎停滯。
兵困汽車市場，使比亞迪的經營陷入困局（表1）。2011年，比亞迪營業收入僅同比增長0.78%，營業利潤同比大幅下降49.04%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降45.13%。資產收益率、每股收益創近三年新低，資產負債率攀升至近三年新高。2012年，由于汽車業務不景氣，加之手機代工業務也出現12.51%下滑，比亞迪當年營業收入出現有史以來的負增長（-4.04%）。
認錯反思
回過頭看，比亞迪汽車業務2010年之前的迅猛發展，主要受惠于當時中國汽車業的爆發式增長及政府的產業政策刺激。2008年金融危機之后，中國政府推出了汽車行業經濟刺激政策，如購置稅優惠、以舊換新、汽車下鄉、節能惠民產品補貼等。2009-2010年，中國汽車行業快速增長，汽車市場呈現產銷兩旺的良好態勢（表2）。在此背景之下，國內自主品牌汽車企業2009、2010年的銷量皆獲得長足發展，比亞迪更借勢迅猛“崛起”。
2010年，基于2009年銷量的翻倍增長，自信的比亞迪開始了戰略性擴張。當年，比亞迪進一步擴張產能，在2009年的基礎上產能增長75%，年產量提升至76萬輛（表3）。此時，燃油汽車市場的瓶頸很快到來。隨著國家為應對金融危機而推出的振興汽車行業的系列政策于2010年底結束，2011年的中國汽車市場增長顯著放緩，其中部分月份的銷售情況甚至比前一年同期下跌。根據中國汽車工業協會的統計數據，2011年汽車產銷量約為1842萬輛和1851萬輛，產銷量增速為近13年來最低。
汽車業務的盲目擴張、對市場增長前景的錯誤判斷以及對自身的銷售能力過分自信等因素，直接拖累了比亞迪。2011年，比亞迪汽車業務的在高增長時期所掩蓋的矛盾（特別是與經銷商之間的矛盾）集中爆發，一些潛在的問題也更加凸顯出來—銷量迅速下跌、經銷商退網、銷售主帥離職、曲線裁員潮、利潤巨幅縮水、央視曝光“氣囊門”……在2012年比亞迪第一次臨時股東大會上，王傳福稱，“2010年比亞迪產能擴張75%的決策顯然是錯誤的”，“只不過當時的輝煌掩蓋了問題，如今我們要為過去犯下的錯誤埋單”。
戰略方向選擇
面對難看的成績，王傳福不得不重新審視比亞迪的戰略。
從業務結構看，比亞迪一半是由電池業務和手機代工組成的非汽車業務，另外一半則是汽車業務（圖2）。
非汽車業務板塊的經營比較穩定。電池業務是比亞迪的起家業務，該板塊業務規模維持在50億元上下。2009年以來，比亞迪的電池業務每年增速約為10%。手機代工業務的規模也穩定維持在200億元左右。從營業收入粗略估算，電池業務、手機代工的營業收入占比分別約占10%、40%。同時，非汽車業務板塊業務的資產回報率相對平穩、且不高。數據上看，手機代工板塊業務的毛利率約為10%-13%；電池板塊略低，約為10%。在三大業務板塊的布局下，非汽車業務板塊的相對穩定，可為汽車業務的經營提供穩定的現金流。同時，由于該項業務的資產回報率較低，也為比亞迪在全局范圍內重新配置資產提供了空間。
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