2020年鈷價將在27-30萬元/噸之間波動
上圖是2016年-2022E全球鈷原料平衡。2019年到2021年，全球鈷原料市場將維持供過于求的趨勢，到2022年供過于求的局面將有明顯緩解。
一方面，下游產業鏈各環節中的擴張計劃將有助于消化多余的供應。同時，由于全球鈷市場因供過于求而承受巨大壓力，并且鈷價格急劇下跌，因此部分新建和擴建項目已被推遲。此外，由于利潤水平的下滑，手抓礦和再生鈷產量也有所減少。
2019年鈷價整體亦呈現震蕩下行的趨勢。回首2019年，鈷產品價格波動主要受到以下三點因素影響：鈷資源供應變化，終端實際消費情況，產業鏈一體化趨勢對鈷資源定價模式的影響。
鈷資源供應變化：自年初以來，鈷價一路下行，各大礦山公司披露營收虧損，剛果金收礦顯著減少，年中嘉能可宣布關停Mutanda礦山，并修正產量預期，市場對鈷資源顯著供過于求的預期得到修復，支撐鈷價三季度反彈。
終端實際消費情況：中國鈷消費超八成流向鋰電池行業，其中數碼鋰電對鈷的需求是動力鋰電的兩倍。2019年5G潮流興起伊始，廠家紛紛備貨，下半年數碼市場表現良好，而動力市場則在年中補貼過渡期過后一路頹靡，拖累鈷價。市場預期2020年新能源市場將有復蘇，數碼市場亦處于換機潮初始階段，預期積極。
產業鏈一體化趨勢對鈷資源定價模式的影響：2019年，寶馬，SKI等終端車廠電池廠相繼發布與鈷礦供應商簽署鈷原料采購協議消息，隨著產業鏈一體化程度加深，傳統的冶煉廠與礦商根據金屬價格談判折扣定價原料的模式已不再能滿足市場需求。計價模式的博弈反應了市場供需強弱的變化，未來隨著鈷市供需逐步達到均衡，鈷價震蕩幅度將會逐步收窄。
SMM預估，2019年全球鈷供應量相比于2018年并無增加，約為16.35萬噸；鈷需求量約為14.3萬噸，同比增長8.2％。
SMM預計，在未來12個月中，鈷價將在27-30萬元/噸之間波動。價格的主要驅動因素包括下游消費者假期補庫行為、新能源補貼政策的發布、新能源汽車“搶裝”行為以及5G手機業績表現等。四季度由于新能源汽車“前低后高”的趨勢，上漲區間概率更大。
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