圖片來源：小米汽車
伴隨著上市公司業(yè)績的陸續(xù)披露，港股造車新勢力2025年成績單也已全部出爐。那些在2025年想要盈利的他們是否完成了自己的目標，交付量和現金流如何？2026年，他們又分別立了怎樣的flag？
電池網梳理發(fā)現，港股造車新勢力包括理想汽車（LI/02015.hk）、蔚來（NIO/09866.hk）、小鵬汽車（XPEV/09868.hk）、零跑汽車（09863.hk）、小米汽車（01810.hk）5家，2025年，無論是季度，還是年度，統(tǒng)計在內的這5家造車新勢力全部提到了盈利。
具體從盈利情況來看，2025年，理想汽車連續(xù)三年保持年度盈利，零跑汽車首次實現全年盈利，蔚來和小鵬汽車均實現史上單季盈利，另外，小米汽車雖然沒有單獨披露業(yè)績，但從小米集團2025年財報來看，智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務分部同樣首次實現了經營收益轉正。
從全年盈利的3家造車新勢力來看，理想汽車依舊穩(wěn)居凈利潤榜首，不過相較2024年的80.45億元，其凈利卻出現大幅下滑，降至11.39億元；第二為小米集團智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務分部，年度經營收益為9億元，但這一數據包含AI等其他創(chuàng)新業(yè)務，或許區(qū)分開來，零跑汽車凈利潤也可跟其比拼一下；零跑汽車憑借規(guī)?；c極致成本控制，全年實現歸母凈利潤5.4億元，成功印證了“車圈優(yōu)衣庫”模式的可行性。
另外，小鵬汽車2025年虧損大幅收窄至11.4億元，距離盈虧平衡點僅一步之遙；蔚來雖在2025年第四季度實現史上首次單季盈利，但全年仍承壓明顯，虧損達149.4億元。
實現單季度盈利，并非意味著燒錢周期已經過去，盈利的起點也遠非終點，若想順利實現2026年全年盈利目標，小鵬汽車及蔚來仍需在銷量提升、產品結構優(yōu)化、成本精細化管控等方面持續(xù)發(fā)力、積極調整。
從2025年全年收入數據來看，理想汽車成為國內唯一一家連續(xù)三年營收突破千億元的造車新勢力，全年收入達1123億元；小米集團智能電動汽車收入也已突破千億元大關，達到1033億元；蔚來、小鵬、零跑全年收入均超過600億元。其中，零跑汽車雖已實現全年盈利，但營收規(guī)模在五家造車新勢力中仍相對靠后。
從全年毛利率來看，2025年，小米集團智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務分部毛利率最高，為24.3%，同比提升5.8個百分點，小米集團方面解釋，這主要是由于小米SU7 Ultra及小米YU7系列交付，以及其他相關業(yè)務毛利率上升所致；小鵬汽車全年毛利率為18.9%，同比上升4.6個百分點，品牌溢價能力初步得到驗證；理想汽車全年毛利率為18.7%，而2024年為20.5%，業(yè)內認為其增程技術紅利正在消退；零跑汽車全年毛利率為14.5%，較2024年同期的8.4%提升6.1個百分點，創(chuàng)年度毛利率新高，或得益于其規(guī)模效應；蔚來全年毛利率為13.6%，而上一年度為9.9%，主要得益于產品組合升級與成本優(yōu)化?。
從截至2025年末的現金儲備來看，理想汽車以絕對優(yōu)勢位居中國新能源汽車企業(yè)首位，1012億元的現金儲備，比小鵬汽車和蔚來的總和還要多；小鵬和蔚來不相上下，分別為476.6億元和459億元；零跑汽車378.8億元，雖然相對較少，但這一數據相較2024年末的244.6億元，已增長近55%。因小米集團并未單獨透露智能汽車業(yè)務的現金儲備，這里不做比較。
從全年研發(fā)費用來看，2025年，理想汽車全年研發(fā)投入113億元，創(chuàng)下歷史新高，其中AI相關占比達50%，在自研芯片、基座模型等核心領域實現關鍵突破，軟硬件一體技術底座成型；蔚來汽車研發(fā)費用106.05億元，較2024年的130.37億元，同比下降18.6%，為公司成立以來首次主動收縮研發(fā)支出；小鵬汽車研發(fā)費用94.9億元，同比增長47%，主要為支持未來增長而擴大產品組合，開發(fā)新車型及技術相關的開支增加所致；零跑汽車研發(fā)開支為42.9億元，較2024年的29.0億元增長47.9%，該增長主要由于研發(fā)投入力度的加大以及研發(fā)團隊的擴張。因小米集團并未單獨透露智能汽車業(yè)務的研發(fā)費用，不做比較。
從全年汽車交付量來看，零跑汽車以59.66萬輛的成績首次登頂五家造車新勢力全年交付量榜首，較2024年的29.37萬輛實現銷量翻倍；小鵬汽車以42.94萬輛緊隨其后；小米汽車全年交付41.11萬輛，同比暴漲200.4%，增速領跑行業(yè)；理想汽車交付40.63萬輛，雖然體量依舊亮眼，但相較2024年的50.05萬輛出現明顯回落，迎來史上首次年度銷量負增長；蔚來汽車全年交付32.6萬輛，同比增長近47%，增速亮眼，但交付總量在五家新勢力中暫居末位。
另外，展望2026年，這五大造車新勢力也分別透露了新階段的交付目標：
理想汽車預計，2026年一季度交付量在8.5萬輛至9萬輛之間，營收在204億元至216億元之間。
蔚來預計，2026年第一季度交付量在8萬至8.3萬輛之間，同比增長90.1%至97.2%；營收指引為244.8億元至251.8億元，同比增長103.4%至109.2%。
小鵬汽車預計，2026年第一季度總交付量介于6.1萬輛至6.6萬輛，總營收介于122億元至132.8億元。
另據零跑汽車創(chuàng)始人朱江明在官方全員信中公開表態(tài)，?零跑汽車2026年的銷量目標為100萬輛?。
在今年1月的直播中，小米創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍曾宣布小米汽車2026年全年交付目標55萬輛。
電池網微信
